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            "reasoning": "Swatch Group ist direkt den Schweizer Uhrexporten ausgesetzt. Der Rückgang der Exporte im Jahr 2026, der zwar durch den Vorlauf im Jahr 2025 verzerrt ist, trübt die Nachfrageentwicklung und könnte kurzfristig zu Schwäche bei den Aktien führen. US-Zölle auf Schweizer Uhren bleiben ein struktureller Margenbelastungsfaktor.",
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