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            "reasoning": "Swatch Group está directamente expuesta a las exportaciones de relojes suizos. La caída en las exportaciones de 2026, aunque distorsionada por el aumento previo a los aranceles de 2025, nubla la narrativa de la demanda y podría provocar una debilidad de las acciones a corto plazo. Los aranceles estadounidenses sobre los relojes suizos siguen siendo un obstáculo estructural para los márgenes.",
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