EUR/RON Romanian Leu · Análisis y noticias

Porque dos fuerzas se anulan mutuamente. El Banco Nacional de Rumanía aplica una política de estabilidad gestionada, manteniendo los tipos en el 6,50% y suavizando los movimientos del tipo de cambio, lo que ha anclado el cruce desde mediados de octubre. La aprobación del nuevo gobierno el 21 de octubre eliminó la incertidumbre política que pesaba sobre el leu. Sin un catalizador fresco, el cruce simplemente se ha asentado en el nivel que el banco central se siente cómodo defendiendo.

Es la principal razón de la mejora del sentimiento. El parlamento aprobó el gobierno de Niculescu el 21 de octubre, poniendo fin a un bloqueo político prolongado, y el gobierno se comprometió con la consolidación fiscal. Esa claridad llevó las rentabilidades del bono soberano rumano a 10 años por debajo del 7% y ayudó a estabilizar el cruce por debajo de 5,35. Pero la estabilidad es frágil: el fracaso de la ley salarial en agosto elevó el riesgo de rebaja de calificación, y cumplir la reducción del déficit hasta 2030 sigue siendo incierto.

El detonante más claro sería una acción de una agencia de calificación sobre Rumanía, que podría enviar el cruce por encima de 5,35. Un cierre prolongado de la central nuclear de Cernavoda que ampliara el déficit por cuenta corriente obraría del mismo modo. Por el otro lado, una ejecución más firme de la consolidación fiscal o una gestión de estabilidad continuada del banco central podría permitir que el leu se fortaleciera, con el escenario a medio plazo apuntando hacia 5,33.

Directamente, ya que el euro es la mitad del cruce. Las señales frescas apuntan en direcciones opuestas: la inflación creciente de la eurozona y los comentarios sobre una posible subida de tipos del BCE en diciembre apoyan al euro, lo que empujaría el cruce al alza, mientras que los temores a un impago soberano francés tras el rechazo del presupuesto minan al euro y arrastrarían el cruce a la baja. Hasta que un lado domine, la pata euro añade ruido en lugar de dirección.