USD/ARS Análisis de mercado & Pronóstico

La tasa de cambio USD/ARS de Argentina está navegando una lucha entre una desinflación que apoya el peso y la demanda de dólares por la acumulación de reservas del banco central. La señal más reciente, una exitosa venta de bonos en dólares por debajo del 7% el 24 de junio, alivió el riesgo de incumplimiento soberano y empujó a USD/ARS a la baja en un 1.5% en la sesión de negociación, lo que refleja una mejora en la percepción del crédito y entradas directas de dólares. Esto sigue a un decreto del 22 de junio que autorizó la emisión de deuda en dólares en medio de las conversaciones con el FMI, lo que inicialmente señaló una aguda escasez de dólares y presiones de depreciación. Sin embargo, los términos favorables de la colocación real cambiaron el sentimiento a bajista para USD/ARS. A principios de junio, la inflación alcanzó un mínimo de ocho meses, reforzando la narrativa de desinflación bajo la austeridad de Milei, mientras que el banco central superó su objetivo anual de compra de dólares de $10 mil millones, absorbiendo dólares de exportación e inyectando pesos, lo que avivó los temores de depreciación a mediano plazo. Los datos de mayo mostraron un repunte de la aprobación de Milei y una desaceleración de la inflación en abril por primera vez en 11 meses, ambos apoyando el peso. Sin embargo, el aumento de las reservas a fines de mayo reavivó las amenazas de inflación, destacando la tensión entre la fortaleza del peso a corto plazo derivada de la credibilidad fiscal y la debilidad del peso a mediano plazo derivada de la expansión monetaria. En general, las señales a corto plazo son bajistas para USD/ARS debido a la exitosa colocación de deuda y la desaceleración de la inflación, pero las señales a mediano plazo advierten sobre la depreciación debido al exceso de liquidez en pesos y la dinámica del tipo de cambio administrado.