La desaceleración de la inflación de la eurozona y el retroceso de los precios del petróleo alimentan las apuestas por un recorte de los tipos del BCE, debilitando el euro y provocando un repunte de los bonos gubernamentales europeos.
La inflación de la eurozona se desaceleró más de lo esperado a un 2,3% interanual, quedando por debajo de las previsiones y reduciendo la presión sobre el BCE para subir los tipos. Esto estrechó la ventaja de los tipos de interés del euro sobre el dólar, provocando ventas y empujando el par a la baja.
Una menor inflación reduce la necesidad de que el BCE suba los tipos, estrechando el diferencial de tipos de interés con el dólar y haciendo que el euro sea menos atractivo.
El par podría probar el soporte en 1,0700 si se consolidan las expectativas de recorte de tipos, pero una inflación subyacente persistente podría limitar las caídas.
Los precios del petróleo crudo Brent retrocedieron, cayendo por debajo de $72 por barril a medida que las preocupaciones sobre la demanda mundial y el aumento de los inventarios estadounidenses impulsaron a los vendedores. El descenso arrastró directamente el componente energético de la inflación de la eurozona, contribuyendo a la suavización de la impresión del IPC general.
Los precios del petróleo retrocedieron debido al aumento de los inventarios estadounidenses y a las preocupaciones por el debilitamiento de la demanda mundial, lo que también contribuyó a una menor inflación en la eurozona.
La caída de los precios del petróleo reduce directamente los costes de transporte y energía, lo que reduce el índice de precios al consumo y alivia las presiones inflacionarias.
La disminución de la inflación y el retroceso de los precios del petróleo refuerzan el argumento para los recortes de los tipos del BCE, impulsando a los inversores hacia los bonos alemanes refugio. Los rendimientos del bono a 10 años cayeron al 2,10% a medida que los mercados replantearon la trayectoria de la flexibilización monetaria.
A medida que la inflación se desacelera, los mercados esperan que el BCE recorte los tipos, lo que aumenta los precios de los bonos y reduce los rendimientos.
Con los rendimientos a la baja y los recortes de tipos en el horizonte, los bonos parecen atractivos, pero los inversores deberían vigilar los datos de la inflación subyacente para detectar cualquier signo de persistencia que pueda retrasar la flexibilización.
La inflación anual de la eurozona cayó al 2,3% en junio, por debajo del 2,5% previsto, a medida que los precios de la energía retrocedieron. La disminución refuerza las expectativas de que el BCE detendrá las subidas de tipos, centrándose en el momento de los recortes. El descenso del petróleo a $72/bbl añadió impulso desinflacionario, presionando al euro y elevando los bonos gubernamentales.
El descenso se debió principalmente a la caída de los precios de la energía, con el petróleo crudo retrocediendo a $72 por barril. Esto redujo la inflación general, mientras que la inflación subyacente se mantuvo más persistente.
Una inflación más lenta reduce la urgencia de nuevas subidas de tipos. Se espera que el BCE haga una pausa y posiblemente recorte los tipos más adelante en el año si la desinflación continúa.
El euro se debilitó ante las expectativas de menores subidas de tipos, mientras que los bonos gubernamentales europeos repuntaron a medida que cayeron los rendimientos, descontando un banco central más acomodaticio.