Los márgenes récord de Microsoft enfrentan presión a medida que el agresivo gasto en infraestructura de Azure y los cambios en las mezclas de ventas afectan la rentabilidad, señalando una posible contracción de valoración a pesar del fuerte crecimiento de los ingresos.
Los márgenes máximos de Microsoft y el aumento del capex de Azure podrían llevar a una compresión de márgenes y contracción del múltiplo de valoración.
Las acciones de Microsoft se negocian cerca de máximos de 52 semanas, sin embargo, el aumento del gasto de capital para la infraestructura de Azure amenaza con comprimir los márgenes de beneficio récord. Si bien el crecimiento de los ingresos sigue siendo robusto, el cambio de la compañía hacia un fuerte gasto relacionado con la IA y los cambios contables en la depreciación de activos sugieren una posible contracción del múltiplo de valoración a medio plazo.
Los márgenes están en picos de varios años, y la compañía está llevando a cabo actualmente una masiva construcción intensiva en capital de la infraestructura de Azure AI, que inherentemente conlleva márgenes más bajos y mayores costos de depreciación.
La compañía ha extendido la vida útil asumida de sus centros de datos y edificios de oficinas de 15 a 25 años, lo que ayuda a moderar el impacto reportado de la depreciación en los márgenes operativos.