El lenguaje inflacionario de Bessent se hace eco de las polémicas declaraciones pasadas de Yellen, lo que genera temores de una renovada volatilidad en el rendimiento del Tesoro.
Los comentarios de Bessent sobre la inflación evocan la narrativa 'transitoria' de Janet Yellen que precedió a un aumento en los rendimientos a 10 años en 2021. El artículo sugiere que una repetición de un lenguaje con un tono tan acomodaticio podría presionar a los bonos del Tesoro a medida que los operadores apuestan por una respuesta política más lenta.
En 2021, la descripción de Yellen de la inflación como 'transitoria' contribuyó a una venta prolongada; el rendimiento a 10 años aumentó de alrededor del 1.20% a más del 1.70% en unos pocos meses a medida que los mercados descontaron un eventual endurecimiento.
Una complacencia percibida de la Fed podría impulsar los rendimientos al alza, especialmente en el extremo largo, a medida que los operadores incorporan una prima a más largo plazo. La resistencia clave para US10Y se sitúa en el 4.50%, cuyo incumplimiento señalaría una renovada tendencia bajista.
Scott Bessent utilizó un lenguaje sobre la inflación que recuerda a los comentarios 'transitorios' de Janet Yellen, lo que provocó una venta masiva de bonos del Tesoro en 2021. El artículo señala que sus palabras podrían poner a prueba la sensibilidad del mercado a las narrativas oficiales sobre la inflación, con un posible impacto en las expectativas de rendimiento y las apuestas sobre la política de la Fed.
El artículo no proporcionó citas exactas, pero indica que su lenguaje refleja la anterior descripción de Yellen de la inflación como potencialmente transitoria, que los mercados finalmente consideraron un error de política.
El minimizado de Yellen de los riesgos de inflación en 2021 fue posteriormente culpado por retrasar el endurecimiento de la política, lo que contribuyó a una caída en los bonos del Tesoro a largo plazo y a un rápido cambio en las expectativas de la Fed.