Las acciones europeas y el euro subieron mientras la disminución de los temores a la estanflación impulsaba una rotación hacia activos de riesgo, con el Stoxx 600 y el EUR/USD registrando fuertes ganancias.
El euro subió frente al dólar mientras la disminución de los temores a la estanflación mejoraba las perspectivas de crecimiento de la zona euro. Un dólar estadounidense más débil, presionado por un índice de precios al productor inferior a lo esperado, también elevó el par. El EUR/USD superó 1.0950, su nivel más alto en dos semanas.
La resistencia se sitúa en 1.1000, un número redondo psicológico y pico reciente. Una ruptura por encima podría apuntar a 1.1100. El soporte se mantiene en 1.0850, la media móvil de 21 días.
Datos de inflación de EE. UU. más débiles podrían acelerar la caída del billete verde, dando al EUR/USD más potencial alcista. Sin embargo, un dato de CPI elevado desafiaría la narrativa dovish de la Fed y podría revertir las ganancias del euro.
El Stoxx 600 saltó mientras disminuían los temores a la estanflación, con los sectores cíclicos liderando el avance. Los inversores rotaron desde activos refugio hacia acciones europeas, apostando por una dinámica de crecimiento e inflación mejorada. El índice recuperó las pérdidas de la semana pasada y se acercó a su media móvil de 50 días.
El índice se acerca a su media móvil de 50 días, actualmente cerca de 460. Una ruptura por encima de ese nivel podría abrir el camino hacia 470, donde se encuentra la resistencia de principios de junio.
La banca y la industria registraron las ganancias más fuertes, con el sector bancario subiendo más del 2% ante la disminución de los temores al crecimiento. Los sectores defensivos se quedaron atrás, subrayando la naturaleza cíclica de la rotación.
El DAX de Alemania superó a otros índices de referencia europeos, ya que la fuerte inclinación industrial del país se benefició más de la disminución de las preocupaciones por la estanflación. El índice ignoró los débiles datos de pedidos de fábricas, centrándose en cambio en la mejora de las perspectivas de inflación. Recuperó el nivel de 16,000.
Los inversores pasaron por alto los débiles pedidos de fábricas, centrándose en la disminución de las presiones de estanflación que podrían mejorar la demanda futura. La naturaleza cíclica del DAX lo hace muy sensible a las expectativas de crecimiento.
El área de 16,200 es la resistencia clave, y un cierre por encima de esa cifra sugeriría un retorno a los máximos históricos cerca de 16,500.
El índice del dólar estadounidense cayó mientras regresaba el apetito por el riesgo y disminuían los temores a la estanflación en Europa, reduciendo la demanda de refugio del billete verde. Una lectura débil del PPI también pesó sobre el dólar, reforzando las apuestas de que la Fed mantendrá los tipos estables.
El DXY está probando el soporte cerca de 101.50, y una ruptura por debajo abriría la puerta a 100.80. La resistencia se sitúa en 102.20. El dólar sigue siendo vulnerable a cualquier señal de desaceleración del crecimiento de EE. UU.
Cualquier retórica hawkish de los funcionarios de la Fed podría elevar el dólar, ya que los mercados actualmente no descuentan más subidas de tipos. Un cambio en las expectativas fortalecería el dólar.
El iShares MSCI Eurozone ETF siguió el movimiento general de riesgo, beneficiándose de la disminución de los temores a la estanflación. El ETF registró un volumen superior al promedio mientras los inversores institucionales rotaban hacia las acciones europeas.
Sí, EZU es un ETF de base amplia que captura acciones de gran y mediana capitalización de la zona euro, lo que lo convierte en un vehículo eficiente para obtener exposición a la renta variable europea.
Las principales posiciones incluyen ASML, LVMH y SAP, que se benefician de un euro más débil y de la mejora del crecimiento global.
Los rendimientos alemanes a 10 años bajaron ya que la disminución de los temores a la estanflación redujo la prima de riesgo para los bonos sensibles al crecimiento. Los flujos hacia los bunds aumentaron mientras los inversores aseguraban rendimientos antes de los comentarios dovish esperados del BCE.
Los rendimientos están cayendo porque los mercados están reduciendo sus expectativas de inflación y recortando las apuestas sobre las subidas de tipos del BCE, haciendo que la renta fija sea más atractiva.
La curva podría empinarse si las expectativas de crecimiento mejoran más rápido de lo que disminuyen los temores a la inflación, pero por ahora, el tramo corto está superando el rendimiento mientras se deshacen las apuestas por subidas de tipos.
Las acciones europeas avanzaron el lunes ya que la desaparición de los temores a la estanflación encendió un renovado comercio de 'buy Europe'. El Stoxx 600 y el DAX lideraron las ganancias, mientras que el euro se fortaleció frente al dólar. Los rendimientos de los bonos bajaron mientras los mercados reevaluaban las perspectivas de crecimiento e inflación, rotando desde activos refugio hacia activos cíclicos.
La disminución de los temores a la estanflación es el catalizador principal, ya que la mejora de los datos de crecimiento y la moderación de las expectativas de inflación hacen que los activos europeos sean más atractivos. Este cambio revierte el posicionamiento bajista que predominó a principios de año.
Los sectores cíclicos como la banca, la industria y los materiales lideran el rally, ya que son los más sensibles a la mejora de la combinación crecimiento-inflación. Los sectores defensivos como las utilities y la salud se están quedando atrás.
La disminución de los temores a la estanflación ha llevado a los inversores a descontar un ciclo de endurecimiento del BCE menos agresivo, lo que reduce las probabilidades de una desaceleración económica impulsada por la política y respalda los activos de riesgo.