Los bonos del gobierno malayo suben mientras los operadores ignoran una advertencia de déficit fiscal, atraídos por los altos rendimientos y la estabilidad del ringgit.
Los operadores continuaron acumulando bonos del gobierno malayo a 10 años después de que una advertencia de déficit fiscal no sacudiera la confianza. El diferencial de rendimiento sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. y el ringgit estable respaldaron la demanda, lo que sugiere un potencial alcista limitado para los rendimientos y respaldó los precios de los bonos.
No de inmediato. Las principales agencias de calificación no han alterado su postura y el gobierno mantiene un sólido perfil de pago. La advertencia señala la necesidad de disciplina fiscal, pero no se considera un riesgo de incumplimiento a corto plazo.
Un aumento sostenido de los rendimientos de EE. UU. podría estrechar la ventaja del diferencial, lo que llevaría a los inversores extranjeros a reducir su exposición. Además, cualquier inestabilidad política que amenace los planes de consolidación fiscal sería negativo para los bonos.
Los bonos del gobierno malayo continuaron atrayendo a compradores a pesar de la advertencia oficial de que el déficit fiscal podría ampliarse. La fuerte demanda interna y los atractivos diferenciales de rendimiento sobre los bonos soberanos de los mercados desarrollados amortiguaron el impacto de la nota de precaución. El rango estable del ringgit también alivió el riesgo cambiario de los inversores extranjeros, manteniendo flujos constantes.
El gobierno advirtió que las reducciones de ingresos o el aumento del gasto en subsidios podrían elevar el déficit fiscal por encima del objetivo oficial, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda a mediano plazo.
El aumento del rendimiento en relación con los bonos soberanos de EE. UU. y Europa, combinado con un ringgit estable y una sólida liquidez interna, supera la preocupación fiscal. Muchos inversores ven el riesgo de déficit como ya descontado y creen que cualquier impacto en la calificación crediticia está lejano.
Las tenencias extranjeras representan una parte importante de los valores gubernamentales en circulación, aunque los fondos de pensiones y los bancos nacionales siguen siendo los mayores inversores. Los flujos recientes han sido constantes, pero una reversión repentina podría presionar el mercado.