A pesar de la fortaleza del USD a corto plazo que empuja el USD/JPY hacia 160,00, los analistas esperan una recuperación del yen impulsada por el endurecimiento del BoJ, la mejora de la demanda de JGB y la alta probabilidad de intervención del gobierno.
El USD/JPY ha sido empujado de vuelta hacia la zona de resistencia de 159,00-160,00 por la fortaleza del dólar tras el CPI de EE. UU., pero los estrategas de ING y MUFG esperan que los inversores compren el yen de forma agresiva por encima de 160,00, donde la intervención oficial se convierte en una perspectiva mucho mayor. Con el BoJ visto a 1-2 subidas de su tipo neutral, los riesgos a medio plazo se inclinan hacia un cruce más bajo, aunque el impulso del dólar estadounidense a corto plazo aún podría probar los 159,00.
El yen cayó hacia el umbral de 160,00 tras los datos de CPI de EE. UU., pero Chris Turner, de ING, y Derek Halpenny, de MUFG, ven ambos riesgos sesgados hacia la apreciación del yen: un sentimiento manufacturero sólido, un crecimiento salarial firme, una demanda de JGB en expansión y las amenazas de intervención por encima de 160,00 respaldan un cambio estructural mientras el BoJ avanza hacia su tipo neutral.
La confianza en el mercado de JGB ha mejorado, ayudada por un BoJ más activo y las expectativas de que estaría en el tipo de política neutral dentro de una o dos subidas, con posibles incentivos fiscales (inclusión en el NISA, eliminación del impuesto de sucesiones) para estimular la compra nacional. Eso respalda la demanda de bonos, mientras que el endurecimiento del BoJ apunta a rentabilidades nacionales al alza, dejando el efecto neto sobre las rentabilidades mixto.
El yen japonés enfrenta presión a corto plazo mientras el USD/JPY se acerca al nivel de 160,00 tras los recientes datos de CPI de EE. UU. Sin embargo, los estrategas institucionales de ING y MUFG anticipan un cambio estructural a medio plazo, citando la amenaza de intervención oficial por encima de 160,00 y la proximidad del Banco de Japón a su tipo de política neutral.
Los estrategas de ING y MUFG argumentan que por encima de 160,00 el riesgo de intervención cambiaria aumenta bruscamente, y con la inflación japonesa estable en el 2,00 % y el BoJ cerca de su tipo neutral, se espera que los inversores compren el yen barato, debilitando el cruce a medio plazo.
El dólar estadounidense generalmente fuerte tras los datos de inflación de EE. UU. podría fácilmente llevar el cruce a través de la resistencia en 159,00 a corto plazo.
Sí. Tanto ING como MUFG sostienen que el yen es cada vez más atractivo en los niveles actuales, citando el riesgo de intervención por encima de 160,00, el aumento de las rentabilidades nacionales y un Banco de Japón a una o dos subidas de su tipo neutral.