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Las ventas netas cayeron un 7 % hasta 67,3 millones de coronas suecas. La dirección atribuyó el descenso a que los cierres de operaciones en Norteamérica tardaron más de lo previsto, junto con efectos estacionales sobre la demanda. El resultado operativo aun así mejoró, hasta -6,1 millones de coronas suecas desde -11,7 millones, pero eso provino de una reducción de costes del 17 % tras el programa de ahorro y no de una actividad comercial más fuerte. En resumen, el lado de los costes avanza en la dirección correcta mientras que el de los ingresos todavía no.

Lo suaviza en lugar de revertirlo. Una cartera de pedidos de 946,6 millones de coronas suecas es grande en relación con las ventas que la compañía está registrando actualmente, y ofrece mejor visibilidad sobre los ingresos futuros que la que disfrutan la mayoría de las empresas de este tamaño. El problema es el momento: la cartera de pedidos solo importa una vez que se entrega y se factura, y los retrasos en el cierre de operaciones y las limitaciones de capacidad de adquisición son precisamente lo que se interpone entre ambos. Hasta que esa cartera de pedidos empiece a reflejarse en la línea de ventas, las cifras reportadas seguirán bajo presión.

Porque Norteamérica ha tenido un desempeño inferior al esperado. Los retrasos en el cierre de operaciones allí se señalaron como una de las principales razones de la caída de las ventas en el trimestre, y la dirección está dirigiendo ahora los esfuerzos de crecimiento hacia Europa. El lado europeo cuenta con su propio respaldo: el aumento del gasto en defensa en la región está alimentando la cartera de proyectos. El cambio es una respuesta racional a dónde está apareciendo la demanda, aunque también significa que la compañía está reconstruyendo impulso en un mercado mientras el otro resuelve sus problemas.

Dos cosas por encima de todo. Primero, que la cartera de pedidos se convierta en ingresos facturados, lo que demostraría que los retrasos son de calendario y no de demanda perdida. Segundo, que los cierres de operaciones en Norteamérica adopten un ritmo más estable. En el lado de los costes, los ahorros ya logrados han reducido la pérdida operativa, por lo que mantener ese terreno mientras se estabilizan las ventas reforzaría el caso. Hasta que aparezcan esas señales, la débil tendencia de ventas y la continua pérdida operativa mantienen el balance inclinado a la baja en todos los horizontes.