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            "reasoning": "Swatch Group est directement exposé aux exportations de montres suisses. Le repli des exportations en 2026, bien que faussé par l'anticipation des droits de douane en 2025, assombrit le récit de la demande et pourrait entraîner une faiblesse boursière à court terme. Les droits de douane américains sur les montres suisses restent un obstacle structurel aux marges.",
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