Le mécanisme d'emballement de MicroStrategy avec le Bitcoin est freiné par un obstacle lié aux actions de préférence, menaçant le cours de l'action.

Si les coûts des actions de préférence augmentent ou si de nouvelles émissions deviennent difficiles, la capacité de MSTR à acheter du Bitcoin – le principal moteur de la prime de son action – diminue. Sans de nouveaux achats de Bitcoin, l'emballement ralentit, ce qui pourrait comprimer la prime de l'action par rapport à ses avoirs en Bitcoin.

Les actions de préférence ne diluent généralement pas les actions ordinaires, mais si elles sont converties en actions ordinaires, une dilution pourrait se produire. La préoccupation de l'article porte davantage sur la charge économique des dividendes et le pipeline de financement, qui exerce une pression indirecte sur les actions ordinaires si les achats de Bitcoin stagnent.

MSTR a été un acheteur constant et important de Bitcoin, et les marchés anticipent souvent ses achats. Si le mécanisme de financement de l'entreprise rencontre un obstacle, cet acheteur est mis de côté, réduisant la demande à un moment où le sentiment peut être fragile, ce qui pourrait déclencher une vente massive.

Non, mais MSTR représente un acheteur marginal important. L'échec de son mécanisme d'emballement pourrait ébranler la confiance dans le récit plus large de la « trésorerie Bitcoin institutionnelle », bien que d'autres catalyseurs tels que les afflux d'ETF et les tendances macroéconomiques restent favorables.