Les actions européennes et l'euro ont bondi alors que le relâchement des craintes de stagflation a entraîné une rotation vers les actifs à risque, le Stoxx 600 et EUR/USD affichant de fortes hausses.
L'euro a progressé face au dollar alors que le relâchement des craintes de stagflation a amélioré les perspectives de croissance de la zone euro. Un dollar américain plus faible, sous pression d'un indice des prix à la production plus faible que prévu, a également soutenu la paire. EUR/USD a franchi le seuil de 1,0950, son plus haut niveau depuis deux semaines.
La résistance se situe à 1,1000, un chiffre psychologique et un sommet récent. Une cassure au-dessus pourrait viser 1,1100. Le support se maintient à 1,0850, la moyenne mobile sur 21 jours.
Des données d'inflation américaines plus faibles pourraient accélérer le déclin du dollar, donnant à EUR/USD plus de potentiel de hausse. Cependant, une publication de CPI forte remettrait en question le discours dovish de la Fed et pourrait inverser les gains de l'euro.
Le Stoxx 600 a bondi alors que les craintes de stagflation se sont atténuées, les secteurs cycliques menant la charge. Les investisseurs se sont détournés des valeurs refuges pour se tourner vers les actions européennes, pariant sur une dynamique croissance-inflation en amélioration. L'indice a récupéré ses pertes de la semaine dernière et s'est approché de sa moyenne mobile sur 50 jours.
L'indice s'approche de sa moyenne mobile sur 50 jours, actuellement proche de 460. Une cassure au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie à 470, où se situe une résistance de début juin.
Les banques et l'industrie ont enregistré les plus fortes hausses, le secteur bancaire ayant progressé de plus de 2 % grâce au relâchement des craintes de croissance. Les secteurs défensifs ont été à la traîne, soulignant la nature cyclique de la rotation.
Le DAX allemand a surperformé les autres indices européens, car la forte orientation industrielle du pays a le plus profité du relâchement des craintes de stagflation. L'indice a balayé les données faibles sur les commandes d'usine, se concentrant plutôt sur l'amélioration des perspectives d'inflation. Il a retrouvé le niveau de 16 000.
Les investisseurs ont regardé au-delà des commandes d'usine faibles, se concentrant sur le relâchement des pressions de stagflation qui pourraient améliorer la demande future. La nature cyclique du DAX le rend très sensible aux anticipations de croissance.
La zone de 16 200 est une résistance clé, une clôture au-dessus suggérant un retour aux sommets historiques proches de 16 500.
L'indice du dollar américain a glissé alors que l'appétit pour le risque est revenu et que les craintes de stagflation se sont atténuées en Europe, réduisant la demande de valeurs refuges pour le dollar. Une lecture faible des PPI a également pesé sur le dollar, renforçant les paris selon lesquels la Fed maintiendra ses taux inchangés.
Le DXY teste un support près de 101,50, avec une cassure en dessous ouvrant la porte à 100,80. La résistance se situe à 102,20. Le dollar reste vulnérable à tout signe de ralentissement de la croissance américaine.
Tout discours hawkish des responsables de la Fed pourrait renforcer le dollar, car les marchés anticipent actuellement aucune nouvelle hausse de taux. Un changement d'attentes renforcerait le dollar.
L'ETF iShares MSCI Eurozone a suivi le mouvement général de prise de risque, bénéficiant du relâchement des craintes de stagflation. L'ETF a enregistré un volume supérieur à la moyenne alors que les investisseurs institutionnels se sont tournés vers les actions européennes.
Oui, EZU est un ETF à large base qui capture les actions de grande et moyenne capitalisation de la zone euro, ce qui en fait un véhicule efficace pour obtenir une exposition aux actions européennes.
Les principales participations comprennent ASML, LVMH et SAP, qui bénéficient d'un euro plus faible et d'une croissance mondiale en amélioration.
Les rendements allemands à 10 ans ont baissé alors que le relâchement des craintes de stagflation a réduit la prime de risque pour les obligations sensibles à la croissance. Les flux vers les bunds ont augmenté à mesure que les investisseurs bloquaient les rendements avant des commentaires dovish de la BCE.
Les rendements baissent parce que les marchés réduisent leurs anticipations d'inflation et réduisent leurs paris sur les hausses de taux de la BCE, ce qui rend la dette à revenu fixe plus attrayante.
La courbe pourrait s'accentuer si les anticipations de croissance s'améliorent plus rapidement que le relâchement des craintes d'inflation, mais pour l'instant, le court terme surperforme à mesure que les paris sur les hausses de taux s'estompent.
Les actions européennes ont progressé lundi alors que le recul des craintes de stagflation a ravivé le mouvement 'acheter l'Europe'. Le Stoxx 600 et le DAX ont mené les gains, tandis que l'euro s'est renforcé face au dollar. Les rendements obligataires ont baissé alors que les marchés réévaluaient les perspectives de croissance et d'inflation, se détournant des valeurs refuges pour se tourner vers les valeurs cycliques.
Le principal catalyseur est le relâchement des craintes de stagflation, car l'amélioration des données de croissance et la modération des anticipations d'inflation rendent les actifs européens plus attractifs. Ce changement inverse le positionnement baissier qui prévalait plus tôt dans l'année.
Les secteurs cycliques tels que les banques, l'industrie et les matières premières sont en tête du rallye, car ils sont les plus sensibles à l'amélioration de la conjoncture de croissance et d'inflation. Les secteurs défensifs comme les services publics et la santé sont à la traîne.
Le relâchement des craintes de stagflation a conduit les investisseurs à anticiper un cycle de resserrement monétaire moins agressif de la BCE, ce qui réduit les risques de ralentissement économique lié à la politique et soutient les actifs à risque.