L'inflation globale du Pakistan a ralenti, mais la banque centrale a maintenu ses taux et a signalé de la prudence, ce qui a pesé sur les actions tout en soutenant la roupie et les obligations locales.
Une inflation plus faible réduit la pression à la dépréciation sur la roupie, tandis que la position ferme de la banque centrale soutient la monnaie en maintenant l'attrait des rendements.
En maintenant des taux élevés, la SBP préserve l'avantage de rendement des actifs en roupie, attirant les flux étrangers et soutenant la monnaie.
Un rebond de l'inflation ou une forte hausse des prix du pétrole pourraient relancer la pression à la dépréciation en élargissant le déficit du compte courant.
L'indice KSE-100 a chuté alors que la décision de la banque centrale de maintenir ses taux a douché les espoirs d'un assouplissement monétaire à court terme, affectant les secteurs sensibles aux taux tels que les banques et l'automobile.
Les secteurs sensibles aux taux tels que les banques et les constructeurs automobiles ont décliné alors que la position ferme a diminué les perspectives de coûts d'emprunt plus faibles.
Une reprise dépend des surprises en matière de bénéfices et de tout adoucissement du ton de la banque centrale ; sans catalyseur, l'indice pourrait rester sous pression.
Le Global X MSCI Pakistan ETF suit les actions pakistanaises, qui ont chuté après la décision hawkish ; l'ETF devrait probablement baisser en sympathie.
Il reflète le KSE-100, qui a chuté suite à la décision de la SBP de maintenir ses taux et de signaler de la prudence, ce qui a nui aux actions sensibles aux taux.
Une reprise dépend de l'amélioration du sentiment à l'égard des actions pakistanaises, éventuellement stimulée par les progrès du FMI ou un changement dans l'orientation de la SBP.
Les rendements devraient légèrement baisser à mesure que l'inflation se refroidit et que la pause des taux se prolonge, mais la vigilance de la banque centrale limite le rallye.
Si la désinflation persiste, les rendements pourraient baisser progressivement, mais la fermeté de la SBP limite le rallye et maintient les rendements élevés par rapport aux niveaux pré-resserrement.
Une augmentation surprise de l'inflation des denrées alimentaires ou de l'énergie pourrait obliger la SBP à faire marche arrière, ce qui entraînerait une forte hausse des rendements.
L'inflation au Pakistan a encore ralenti en juin, mais la State Bank of Pakistan a maintenu son taux directeur inchangé et a mis en garde contre un assouplissement précoce. Cette décision a surpris les marchés qui anticipaient un revirement dovish, entraînant une baisse de l'indice KSE-100 tout en soutenant la roupie. Les rendements obligataires ont légèrement baissé alors que les traders anticipent une pause prolongée.
Les derniers chiffres de l'IPC ont montré un nouveau refroidissement, mais la banque centrale reste prudente quant à la durabilité de la tendance désinflationniste.
Les décideurs politiques craignent que des baisses de taux prématurées ne relancent les pressions sur les prix, en particulier compte tenu des vulnérabilités externes et des risques budgétaires.
La fermeté hawkish pourrait soutenir la roupie et les obligations locales à court terme, mais pourrait peser sur les actions et les secteurs sensibles à la croissance.