Mexiko sagt, dass sich seine CDS-Spreads verengen, während Staatsanleihen weiterhin auf Junk-Status handeln, was auf eine verzögerte Neubewertung des Kreditrisikos in Schwellenländeranleihen hindeutet.
Der Artikel diskutiert explizit Mexikos Staatskredit: verbesserte CDS und spekulative Anleihen. USD/MXN ist das primäre FX-Paar für mexikanisches Risiko; engere CDS stärken typischerweise den Peso und drücken das Paar nach unten.
Engere CDS-Spreads signalisieren in der Regel ein geringeres Ausfallrisiko des Staates, was den mexikanischen Peso unterstützt und USD/MXN nach unten drücken kann, obwohl der weiterhin mit Junk bewertete Anleihemarkt die Bewegung dämpft.
Ratingagenturen haben Mexiko möglicherweise noch nicht hochgestuft, und Kassaanleiheinvestoren verlangen einen höheren Spread aus Liquiditäts- oder Strukturgründen, was eine Verzögerung zwischen Derivaten- und Kassamärkten schafft.
Mexiko hebt hervor, dass sich die Credit-Default-Swap-Spreads verengen, was ein geringeres Ausfallrisiko des Staates signalisiert, aber seine Staatsanleihen handeln weiterhin auf spekulativem Niveau. Die Divergenz zwischen Derivaten und Kassaanleihen deutet darauf hin, dass die Kreditverbesserung von Anleiheinvestoren noch nicht vollständig eingepreist wurde. Der Peso könnte profitieren, wenn sich der CDS-Trend in eine formelle Rating-Anhebung übersetzt.
Mexiko sagt, dass sich seine Credit-Default-Swap-Spreads verengen, was ein geringeres wahrgenommenes Ausfallrisiko des Staates anzeigt.
Kassaanleiheinvestoren haben die Verbesserung der CDS nicht vollständig eingepreist, möglicherweise weil Ratingagenturen Mexiko noch nicht hochgestuft haben oder wegen Liquiditäts- und Strukturfaktoren im Anleihemarkt.
Die Divergenz zwischen CDS und Anleihen könnte eine spätere Aufholrallye bei Staatsanleihen signalisieren, weist aber auch auf ein anhaltendes Kreditrisiko hin, bis eine formelle Rating-Anhebung erfolgt.