Rabobank berichtet, dass die schrittweisen Zinserhöhungen der Bank of Japan die Attraktivität des Yen für Carry Trades verringern und somit den anhaltenden Druck auf das USD/JPY-Paar nach der Volatilität im Juli und September verstärken.
Das USD/JPY-Paar erlebte im Juli und September erheblichen Abwärtsdruck, was einen Wandel in der Marktstimmung und der politischen Intervention widerspiegelt. Rabobank hebt hervor, dass während die anfänglichen Rückgänge durch eine gemeinsame Intervention des Finanzministeriums und des US-Finanzministeriums ausgelöst wurden, die nachfolgenden Rückgänge unabhängig stattfanden, was auf einen breiteren Trend der Yen-Aufwertung hinweist, der durch Anpassungen der BoJ-Politik vorangetrieben wird.
Der Rückgang im Juli wurde durch die gemeinsame Intervention von MoF und US-Finanzministerium ausgelöst, während der Rückgang im September ohne offizielle Intervention stattfand, was marktgetriebene Anpassungen widerspiegelt.
Der japanische Yen stärkt sich, da die schrittweisen Zinserhöhungen der Bank of Japan seinen Nutzen als kostengünstige Finanzierungswährung für Carry Trades verringern. Laut Rabobank verändert dieser Wandel in der Geldpolitik grundlegend die Rolle der Währung auf den globalen Märkten und macht sie weniger attraktiv für Investoren, die in JPY leihen möchten, um in höherverzinsliche Anlagen zu investieren.
Die schrittweisen Zinserhöhungen der Bank of Japan erhöhen die Kosten für das Ausleihen in Yen und verringern damit die Rentabilität von Carry Trades.
Rabobank-Strategin Jane Foley hebt den strukturellen Wandel im USD/JPY hervor und stellt fest, dass die Zinserhöhungen der Bank of Japan erfolgreich den Status des Yen als primäre Finanzierungswährung erodieren. Während frühere Rückgänge durch offizielle Interventionen ausgelöst wurden, deuten die jüngsten Marktbewegungen auf eine grundlegende Neubewertung der Tragfähigkeit von Carry Trades hin.
Die schrittweisen Zinserhöhungen der Bank of Japan verringern den Zinsunterschied zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften, was das Ausleihen von Yen zur Finanzierung höherverzinslicher Anlagen teurer macht.