Societe Generale prognostiziert eine anhaltende Volatilität für französische OATs bis 2027, da die fiskalische Unsicherheit anhält und die EZB eine vorsichtige Haltung zur Marktintervention beibehält.
Die fiskalische Unsicherheit in Frankreich wird voraussichtlich die hohe Volatilität des Anleihemarktes weit über die Wahlen 2027 hinaus aufrechterhalten, so Anatoli Annenkov von Societe Generale. Das Fehlen einer sofortigen Intervention der EZB deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer diese Phase der Instabilität ohne Unterstützung der Zentralbank bewältigen müssen, es sei denn, es treten spezifische Fragmentierungsrisiken auf.
Eine Intervention wird derzeit als unwahrscheinlich angesehen, obwohl Mechanismen wie TPI und OMT verfügbar bleiben, wenn die Marktfragmentierung die Übertragung der Geldpolitik bedroht.
Laut Societe Generale wird erwartet, dass die Volatilität über die französischen Wahlen 2027 hinaus anhält.
Der Analyst von Societe Generale, Anatoli Annenkov, warnt, dass die fiskalische Instabilität in Frankreich die OAT-Märkte bis zu den Wahlen 2027 volatil halten wird. Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich nicht sofort intervenieren, was die Anleihemärkte strukturellen Drucksituationen aussetzt.
Die EZB betrachtet Interventionen derzeit als bedingte Maßnahme, die für Fälle reserviert ist, in denen die Marktfragmentierung die Übertragung der Geldpolitik bedroht, und nicht als Werkzeug zur Minderung fiskalbedingter Volatilität.