ING-Analysten erwarten, dass der EUR/CZK zwischen 24,350 und 24,400 seitwärts bleibt, da die saisonale Unterstützung die Auswirkungen des tauben Kurswechsels der CNB ausgleicht, während der polnische Zloty trotz einer harten NBP gegen die breitere globale Risikoaversion ankämpft.
Die CNB lieferte ein taubes Signal, da ihre Prognose erstmals mit den Marktpreisen übereinstimmt (PRIBOR-Hoch bei rund 4,55%), was den EUR/CZK in Richtung der 24,450 aus den Zinssätzen ableitbaren Marke trieb. Die starke saisonale Kronen-Unterstützung im November und Dezember sollte die Abschwächung jedoch dämpfen, weshalb ING eine weitgehend unveränderte Spanne von 24,350-24,400 erwartet. Bearishe und bullishe Kräfte gleichen sich weitgehend aus.
Das taube Signal der CNB erzeugt Aufwärtsdruck auf den EUR/CZK, potenziell Richtung 24,450 aufgrund der Zinsdifferenzen, doch die saisonale Kronen-Stärke im November und Dezember sollte die Bewegung begrenzen, wobei ING eine Spanne von 24,350-24,400 sieht.
Wenn sich die Inflation in diesem Jahr Richtung 3% und im 27Q1 nahe 4% erheblich verschlechtert, könnte die CNB weiter erhöhen, und der Markt preist mindestens zwei weitere Erhöhungen ein, was eine harte Neubewertung auslösen und die Krone unterstützen könnte.
Der Wechsel der Polnischen Nationalbank zu einem härteren Kurs könnte den Zloty unterstützen, was den EUR/PLN nach unten drücken würde. Der Artikel betont jedoch, dass globale Faktoren weiterhin der Haupttreiber sind und der gestrige schnelle Rückschlag zur Risikoflucht den Druck auf CEE-Währungen erneuerte, was die Überzeugungskraft begrenzt.
Ja, der härtere Kurs der NBP könnte dem Zloty gewisse Unterstützung bieten, aber die globale Risikostimmung bleibt der Haupttreiber, und der erneute Druck durch Risikoflacht belastet die CEE-Währungen.
Das kürzliche taube Signal der Tschechischen Nationalbank hat Aufwärtsdruck auf den EUR/CZK erzeugt, doch die saisonale Stärke im November und Dezember dürfte das Paar in einer Spanne von 24,350-24,400 halten. Derweil sieht sich der polnische Zloty gemischten Aussichten gegenüber, da die NBP einen harten Kurs einschlägt, wobei weiterhin die globale Risikoaversion die Wertentwicklung der CEE-Währungen dominiert.
Der Markt interpretiert die Übereinstimmung der CNB-Prognose mit den PRIBOR-Sätzen als taubes Signal, wobei Analysten bei ING jedoch argumentieren, dass mindestens zwei weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich notwendig sind, um die Markterwartungen zu erfüllen.
Während der harte Kurs der NBP dem Zloty fundamentale Unterstützung bietet, ist seine Wertentwicklung derzeit durch die breitere globale Risikoaversion und die negative Stimmung gegenüber CEE-Währungen eingeschränkt.