Steigende Exporte aus dem Nahen Osten und ein Übergang des Dubai-Benchmarks in die Contango-Struktur deuten auf nachlassende Angebotsengpässe hin und belasten die Heizölmargen in Asien sowie breiter gefasste Rohöl-Benchmarks.
Steigende Rohölflüsse aus dem Golf durch die Straße von Hormuz trieben den Dubai-Benchmark erstmals seit Juli in die Contango-Struktur (Novemberkontrakt rund 2 $ pro Barrel unter Dezember) – ein Zeichen reichlichen Angebots im Nahen Osten –, während die Hoffnungen auf Deeskalation nach den US-Zwischenwahlen die Angebotsängste zusätzlich dämpfen. Rückwärtsgerichtet für die Rohölpreise, wobei Heizölmargen Produkte und nicht Rohöl selbst sind.
Mehr Öl fließt durch die Straße von Hormuz, die Dubai-Kurve ist erstmals seit Juli in Contango gekippt, und die Hoffnungen auf eine Deeskalation zwischen den USA und dem Iran nach den Zwischenwahlen mindern die Angebotsängste.
Die physischen Flüsse aus dem Nahen Osten steigen seit zwei Monaten, und die Hoffnungen auf Deeskalation deuten auf weitere Ölprodukte hin, die den Golf verlassen – ein rückwärtsgerichtetes Angebotssignal für Rohöl insgesamt, auch für Brent. Die harten Daten des Artikels betreffen Dubai und Heizöl, daher ist der Rückschluss nur indirekt.
Indirekt: Ein reichliches Angebot aus dem Nahen Osten und die Contango-Struktur bei Dubai signalisieren eine leichtere Rohölverfügbarkeit, was die Rohöl-Benchmarks insgesamt belastet.
Die Raffineriemargen für hochschwefliges Heizöl in Asien fielen diese Woche auf einen Abschlag von 2,29 $ pro Barrel, getrieben durch ein erhöhtes Angebot aus dem Nahen Osten. Die Marktstimmung drehte, nachdem die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen Hoffnungen auf eine regionale Deeskalation genährt hatten, wodurch mehr Rohöl und Produkte die Straße von Hormuz passieren können.
Die Dubai-Kurve ist in Contango gegangen, weil die steigenden physischen Flüsse aus dem Nahen Osten – erleichtert durch Ship-to-Ship-Umladungen – derzeit die unmittelbare Nachfrage übersteigen.
Das Wahlergebnis hat die Markthoffnungen auf eine Deeskalation der Spannungen zwischen den USA und dem Iran gestärkt, was potenziell die Angebotsrisiken in der Straße von Hormuz verringert.