ING-Analysten betrachten den jüngsten EUR/USD-Abverkauf als übertrieben, da sich die Front-End-Zinsspreads verengt haben und die EZB-Nachfolgerisiken begrenzte Auswirkungen haben; sie setzen ein Kursziel, wonach das Paar über 1,120 zurücksteigen soll.
INGs Francesco Pesole schätzt, dass EUR/USD um 2,1–2,3 % im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsdifferenzen unterbewertet ist, wobei sich die Front-End-Spreads trotz der Aktienmarktturbulenzen verengt haben. Er erwartet, dass das Paar über 1,120 zurücksteigt, sofern sich die Risikostimmung diese Woche nicht weiter verschlechtert. Die EZB-Nachfolge wird lediglich als begrenztes, kurzfristiges Risiko eingestuft.
Dasselbe Unterbewertungsargument gilt allgemein für den Euro: ING betrachtet die jüngste Abwertung im Vergleich zu den Zinsdifferenzen als übertrieben und sieht die EZB-Nachfolgerisiken als begrenzt, da kein Kandidat einschneidende Veränderungen anstrebt. Dies unterstützt eine generelle Erholung des Euro, ist jedoch am direktesten eine Einschätzung zu EUR/USD.
ING-Stratege Francesco Pesole sieht eine Unterbewertung von 2,1–2,3 % beim Währungspaar EUR/USD, was darauf hindeutet, dass der jüngste Rückgang im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsdifferenzen übertrieben war. Trotz anhaltender Bedenken hinsichtlich der französischen Risikoprämie und der EZB-Nachfolge erwartet ING, dass das Paar über das Niveau von 1,120 zurückkehrt, sofern sich die globale Risikostimmung diese Woche stabilisiert.
Weil der jüngste Abfall EUR/USD um etwa 2,1–2,3 % im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsdifferenzen unterbewertet zurückließ, sich die Front-End-Spreads selbst inmitten der Aktienmarkt-Turbulenzen verengt haben und ING erwartet, dass das Paar über 1,120 zurückkehrt.
Neue Instabilität in der Risikostimmung diese Woche, die sich verschlechternde französische Risikoprämie und die EZB-Nachfolgediskussionen – wobei ING die Auswirkungen der Nachfolge als begrenzt und von kurzer Dauer ansieht.
ING argumentiert, dass die Auswirkungen relativ begrenzt und von kurzer Dauer sein sollten, da es 21 Stimmrechte für Geldpolitikentscheidungen gibt und kein Kandidat bereit ist, in Zeiten erhöhter Unsicherheit einschneidende Veränderungen herbeizuführen.