Der Euro zieht an, da sinkende Energiepreise die wirtschaftlichen Gegenwinde abmildern, während die Short-Positionen auf Rekordniveau die Währung anfällig für einen möglichen Short Squeeze machen.
Sinkende Energiepreise mildern die Gegenwinde für die Volkswirtschaften des Euro-Raums, während die EUR-Short-Positionen auf ihrem höchsten Stand seit Anfang 2020 die Währung einem scharfen Short Squeeze aussetzen. Verengende Renditespreads zwischen Frankreich und Deutschland und ein geringeres französisches Fiskalrisiko geben zusätzliche Unterstützung. Es handelt sich um Analystenkommentare, keine harten Daten, daher ist die Überzeugungskraft mäßig.
Der 10-jährige Renditespread zwischen Frankreich und Deutschland hat sich parallel zu den sinkenden Energiepreisen verengt, d. h. die französischen Renditen fallen im Vergleich zu den deutschen, während sich die Sorgen um das Fiskalrisiko verringern. Da eine niedrigere Rendite bärisch für die Rendite selbst ist, ist die Stimmung bärisch für FR10Y, wobei die Bewegung allmählich und nicht ereignisgesteuert verläuft.
Der Euro erlebt eine Erholungsrally, da sinkende Energiepreise die externen Gegenwinde für den Euro-Raum abmildern. Der MUFG-Analyst Lee Hardman weist darauf hin, dass gehebelte Fonds die höchste Anzahl an EUR-Short-Positionen seit Anfang 2020 halten, was erhebliches Potenzial für einen Short Squeeze birgt. Zudem unterstützen sich verengende 10-jährige Renditespreads zwischen Frankreich und Deutschland sowie ein geringeres fiskalisches Risiko die Währung zusätzlich.
Die Short-Positionen in EUR sind auf ihren höchsten Stand seit Anfang 2020 gestiegen; sollten die Energiesorgen weiterhin abklingen, müssen diese überfüllten Shorts möglicherweise rasch geschlossen werden, was eine Euro-Erholung verstärkt (ein Short Squeeze).
Sie bedeutet, dass die 10-jährigen französischen Renditen im Vergleich zu den deutschen fallen, was auf ein geringeres Sorgenniveau hinsichtlich des französischen Fiskalrisikos und ein steigendes Anlegervertrauen hindeutet.