Die Fed belässt die Zinsen beim vierten Treffen in Folge unverändert, die Währungspolitiker sind gespalten hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen im Jahr 2026.

Das Protokoll zeigte, dass mehrere FOMC-Mitglieder zögern, die Zinsen weiter zu erhöhen, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungen verringerte. Dies beseitigte die Zinsdifferenz als Unterstützung für den Dollar und führte zu einem Rückgang auf ein Mehrwochentief.

Ja, wenn die Daten das hawkishe Lager dazu zwingen, das Komitee zu einer Erhöhung zu bewegen, würden sich die Zinsdifferenzen wieder vergrößern und den Dollar anheben. Die tiefe Spaltung deutet jedoch auf eine hohe Hürde für Maßnahmen hin, was die kurzfristigen Aufwärtspotenziale begrenzt.

Die Rendite zweijähriger Anleihen spiegelt direkt die Markterwartungen für den Leitzins in den nächsten zwei Jahren wider. Jede Verschiebung im wahrgenommenen Zinspfad hat einen unmittelbaren und deutlichen Einfluss auf diese Laufzeit.

Das könnte der Fall sein, wenn die Fed die Zinsen letztendlich unverändert lässt oder senkt. Sollte die Inflation jedoch hartnäckig bleiben und die hawkishe Fraktion die Oberhand gewinnen, könnten die kurzfristigen Renditen wieder ansteigen, was die aktuellen Niveaus riskant macht.

Ein Rückgang der Renditen zehnjähriger Anleihen deutet darauf hin, dass die Märkte ein langsameres Wachstum oder eine weniger aggressive Fed einpreisen. Dies kann positiv für die Anleihepreise sein, kann aber auch Rezessionsängste signalisieren.

Angesichts der gespaltenen Aussichten sollten Anleger das kurze Ende der Kurve bevorzugen, wo die Renditen immer noch attraktiv sind und weniger dem Duration-Risiko ausgesetzt sind, und gleichzeitig bei Langzeitanleihen aufgrund von Angebot und Inflationsunsicherheit vorsichtig sein.