Fed-Chef Paulson betonte, dass Zinssenkungen von messbaren Fortschritten bei der Inflation abhängen, die den Dollar stärken, die Anleiherenditen erhöhen und risikoreiche Anlagen unter Druck setzen.
Der Dollar-Index legte zu, nachdem Paulson Zinssenkungen explizit an die Inflationsentwicklung knüpfte und die Märkte damit zwang, den Zeitplan für die Lockerung der Geldpolitik zu verschieben. Der DXY durchbrach die Marke von 98 Punkten – ein Niveau, das seit zwei Wochen nicht mehr erreicht worden war –, da die Eindeckung von Leerverkäufen zunahm.
Paulson betonte, dass Zinssenkungen nur bei einer nachhaltigen Verbesserung der Inflation erfolgen würden, was die Markterwartungen auf eine kurzfristige Lockerung dämpfte und auf Dollar lautende Vermögenswerte attraktiver machte.
Der DXY dürfte seine Gewinne halten, da die Märkte ihre Zinssenkungstermine anpassen, wobei der wichtige Widerstand bei 98,50 liegt. Ein Ausbruch darüber könnte ein Kursziel von 99,00 anvisieren.
Die Goldpreise gaben nach, da der Dollar an Stärke gewann und die Realrenditen aufgrund gesunkener Zinssenkungserwartungen stiegen, was die Attraktivität des zinslosen Edelmetalls verringerte. Der Goldpreis fiel unter die Marke von 1.950 US-Dollar, einer wichtigen psychologischen Schwelle.
Gold tendiert dazu, sich schlechter zu entwickeln, wenn die Zinserwartungen steigen, da es keine Zinsen abwirft und in Dollar gehandelt wird. Paulsons restriktiver Tonfall wirkt sich kurzfristig negativ aus.
Langfristig könnte Gold weiterhin von Zentralbankkäufen und geopolitischer Unsicherheit profitieren, doch kurzfristig bleibt der Druck so lange bestehen, bis die Erwartungen an Zinssenkungen wieder aufleben.
Die restriktiven Äußerungen der Fed dämpften die Erwartungen an Zinssenkungen und trieben die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen in die Höhe, während die Anleihekurse fielen. Die Rendite durchbrach die Marke von 4,55 % und erreichte damit den höchsten Stand seit drei Wochen, nachdem Händler die Ergebnisse der September-Sitzung neu bewertet hatten.
Paulsons Aussage, dass Zinssenkungen Fortschritte bei der Inflation voraussetzen, signalisiert ein längerfristig höheres Zinsumfeld, was Anleiheinvestoren dazu veranlasst, höhere Renditen zu fordern und die Preise dadurch zu senken.
Technisch gesehen wurde die Marke von 4,50 % durchbrochen; der nächste Widerstand liegt bei 4,70 %, wobei 4,80 % als sekundäres Niveau dient, falls die Dynamik anhält.
Die Aktienkurse fielen, da Paulsons Äußerungen die Hoffnungen auf eine rasche geldpolitische Lockerung dämpften, die bereits in den Aktienkursen eingepreist waren. Der S&P 500 rutschte nach der Veröffentlichung auf ein Tagestief ab, wobei zinssensitive Technologiewerte die größten Verluste verzeichneten.
Nachdem Paulson angedeutet hatte, dass Zinssenkungen nicht unmittelbar bevorstehen, reduzierten die Anleger ihre Positionen, wodurch die Attraktivität von Risikoanlagen, die von der erwarteten Lockerung profitiert hatten, abnahm.
Kurzfristig ist Vorsicht geboten, doch bei einer Verbesserung der Inflationsdaten könnte sich die Stimmung rasch ändern. Langfristig orientierte Anleger dürften sich eher auf Fundamentaldaten als auf Kurzschlussreaktionen konzentrieren.
EUR/USD gab leicht nach, da der Dollar nach Paulsons Äußerungen an Stärke gewann. Die unterschiedlichen Geldpolitiken der EZB wirkten sich positiv auf den Greenback aus. Das Währungspaar fiel in Richtung der wichtigen Unterstützungsmarke von 1,07.
Das Währungspaar fiel, da der Dollar aufgrund der geringeren Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die US-Notenbank zulegte, während auch von einer möglichen Zinssenkung durch die EZB ausgegangen wird, wodurch der Zinsvorteil des Euros schrumpft.
Die Unterstützung liegt bei 1,07; ein Durchbruch darunter könnte den Weg zu 1,06 ebnen. Der Widerstand liegt bei 1,0750, falls es zu einer Kursänderung kommt.
Nach Paulsons Äußerungen geriet Bitcoin aufgrund der risikoscheuen Stimmung an den Märkten unter Verkaufsdruck. Höhere Realrenditen und ein stärkerer Dollar machten digitale Vermögenswerte weniger attraktiv. BTC fiel unter die Marke von 30.000 US-Dollar und durchbrach damit die kurzfristige Unterstützung.
Bitcoin wird oft als risikoreiches Anlagegut gehandelt; ein stärkerer Dollar und eine weniger akkommodative Geldpolitik der US-Notenbank verringern die Nachfrage nach spekulativen Anlagen wie Kryptowährungen, was zu einem kurzfristigen Ausverkauf führt.
Langfristig orientierte Anleger könnten Kursrückgänge als Akkumulationsmöglichkeit betrachten, doch die kurzfristige Dynamik könnte so lange negativ bleiben, bis sich die geldpolitischen Aussichten ändern.
Der Vertreter der US-Notenbank, Paulson, erklärte, dass Zinssenkungen ohne eine deutliche Senkung der Inflation nicht zu erwarten seien. Diese Äußerung dämpfte die Markterwartungen auf eine kurzfristige Lockerung der Geldpolitik, was den Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen stärkte, während Aktien und Gold unter Druck gerieten. Daraufhin reduzierten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September.
Paulson erklärte, die US-Notenbank (Fed) benötige deutliche und nachhaltige Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung, bevor sie Zinssenkungen in Erwägung ziehe. Er betonte, die aktuellen Daten rechtfertigten noch keine Kursänderung.
Dies stellt die Markterwartungen an mehrere Zinssenkungen in diesem Jahr, die die Vermögenspreise beflügelt hatten, direkt in Frage. Der restriktive Tonfall erzwingt eine Neubewertung von Währungen, Anleihen und Aktien.
Der Dollar gewinnt typischerweise an Stärke, wenn die Erwartungen an Zinssenkungen nachlassen, da höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum Dollar-Anlagen attraktiver machen und somit die Nachfrage nach dem Greenback ankurbeln.