Glapiński signalisiert, dass die polnischen Zinsen hoch genug sind und kühlt die Erwartungen an eine restriktive Politik ab.

📊 Betroffene Assets (3)

🎯 Die wichtigsten Erkenntnisse

• Glapińskis Erklärung, dass die Zinsen „ausreichend hoch“ sind, markiert eine deutliche taubere Wendung der Nationalbank Polens nach einem längeren Straffungszyklus.
• Die impliziten Markterwartungen für Zinserhöhungen im Jahr 2026 brachen zusammen, was den polnischen Zloty gegenüber dem Dollar und dem Euro schwächte.
• Die Renditen polnischer Staatsanleihen sanken deutlich, da die Händler die Zinskurve von einer Erhöhung zu einer stabilen oder sogar Lockerung neu bewerteten.
• Der Fokus der NBP hat sich von der Inflation auf die Unterstützung des Wirtschaftswachstums verlagert und verweist auf nachlassende Preissteigerungen.
• Der Referenzzinssatz Polens von 5,75 % sieht nun wie der Endzinssatz aus, wobei der nächste Schritt wahrscheinlich eine Senkung Anfang 2027 wäre, wenn die Inflation weiter sinkt.
• Das taube Signal setzt den Zloty dem Risiko weiterer Abwertung aus, wenn die EZB oder die Fed restriktiver bleiben.
• Investoren auf den Schwellenmärkten bewerten die Risikoprämie Polens neu, da sich die Zinsaussichten mit einem breiteren globalen Lockerungstrend decken.

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