Chinas Konjunktur-Flashback: Goldman, BofA sehen eine Lockerung im Stil von 2024 vor dem Politbüro-Treffen, die chinesische Aktien und den Yuan beflügeln wird.
Der Hang Seng Index, der stark mit chinesischen Unternehmen gewichtet ist, die in Hongkong notiert sind, wird direkt als Hauptprofiteur der erwarteten Konjunkturmaßnahmen genannt, die an 2024 erinnern. Goldman und BofA stellen fest, dass aggressive Lockerungen in der Vergangenheit die Bewertungen und die Anlegerstimmung gegenüber chinesischen Aktien angehoben haben.
HSI bildet die wichtigsten chinesischen Unternehmen ab. Frühere Konjunkturrunden haben die Liquiditätszuflüsse und die Unternehmensgewinne angekurbelt und den Index deutlich angehoben. Goldman und BofA sehen ein ähnliches Muster.
Gewinne über 21.000 würden den Ausbruch bestätigen, mit Widerstand in der Nähe von 22.500.
FXI bietet Zugang zu Large-Cap-chinesischen Aktien, die in Hongkong gehandelt werden. Eine durch Konjunkturmaßnahmen ausgelöste Rallye würde diese Aktien anheben, wie im Jahr 2024 zu sehen war. Der ETF bietet einen liquiden Proxy für Anleger, die das Thema chinesische Lockerung spielen möchten.
FXI hält große chinesische Finanz- und Technologieunternehmen, die direkt von niedrigeren Zinsen und fiskalischen Ausgaben profitieren. Er stieg während des Konjunkturfensters 2024.
US-Regulierungsrisiken und potenzielle Delisting-Drohungen für chinesische ADRs könnten die Gewinne begrenzen, zusammen mit jeder Enttäuschung bei der Entscheidung des Politbüros.
Die Erwartung chinesischer Konjunkturmaßnahmen beflügelt den Yuan, da sie stärkeres Wachstum und potenzielle Kapitalzuflüsse signalisieren. Der Flashback von 2024 impliziert eine Wiederholung der Yuan-Aufwertung, die auf die Lockerung des letzten Jahres folgte.
Konjunkturmaßnahmen fördern die Wachstumsaussichten und ziehen ausländische Investitionen in die chinesischen Märkte an. Dies erhöht die Nachfrage nach Yuan und drückt in der Regel USD/CNH nach unten.
Ja, wenn sich der Yuan zu schnell aufwertet, könnte die PBOC verbale Interventionen einsetzen oder den täglichen Referenzkurs anpassen, um die Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten.
Goldman Sachs und Bank of America deuten auf eine Wiederholung des Konjunkturprogramms Chinas aus dem Jahr 2024 hin, während sich das leitende Politbüro auf ein Treffen vorbereitet. Die Banken sehen aggressive fiskalische und geldpolitische Lockerungen zur Bekämpfung des verlangsamten Wachstums, die an das letztjährige Vorgehen erinnern, das die Märkte erschütterte. Chinesische Aktien, der Yuan und Rohstoffwerte dürften reagieren.
Beide Banken sehen eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass China vor dem Politbüro-Treffen aggressive fiskalische und geldpolitische Konjunkturmaßnahmen ergreift, ähnlich dem Paket von 2024, das Zinssenkungen, Infrastrukturinvestitionen und Unterstützung für den Immobiliensektor umfasste.
Das Politbüro-Treffen legt die kurzfristige wirtschaftspolitische Richtung fest. Da das Wachstum nachlässt, achten die Märkte auf Signale einer erneuten Lockerung, die chinesische Risikoanlagen ankurbeln könnte.
Eine Wiederholung des Konjunkturprogramms im Stil von 2024 würde wahrscheinlich die Schwellenländer stärken, die Rohstoffpreise unterstützen und den Yuan stärken, während möglicherweise Gegenwind für den Dollar entsteht.