Goldman Sachs überarbeitet die Fed-Prognose, erwartet keinen Zinssenkungszyklus mehr im Jahr 2026

Höhere Zinsen erhöhen den Abzinsungssatz, der zur Bewertung zukünftiger Cashflows verwendet wird, und belasten unverhältnismäßig stark Technologieunternehmen, die Wachstum in den kommenden Jahren versprechen. Dies macht Anleihen wettbewerbsfähiger und löst eine Umschichtung von Geldern aus dem Sektor aus.

Unrentable Wachstumsaktien und solche mit hoher Verschuldung sehen sich mit den steilsten Rückgängen konfrontiert. Mega-Cap-Technologieunternehmen mit starken Bilanzen könnten sich besser halten, sind aber dennoch mit einer Verringerung der Multiplikatoren konfrontiert.

Die Renditen steigen, da die Märkte Zinssenkungen auspreisen, wobei die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe voraussichtlich 4,50 % testen wird. Die Änderung der Prognose hebt die gesamte Renditekurve an, da Inflations- und Beschäftigungsdaten den restriktiven Ton verstärken.

Wenn die kommenden Daten einen starken wirtschaftlichen Abschwung zeigen, könnten die Renditen schnell zurückgehen, da die Erwartungen an Zinssenkungen wieder aufleben. Ein Flight-to-Safety könnte die Anleihekurse ebenfalls beflügeln.

Technologie- und Wachstumssektoren sehen sich mit den größten Gegenwinden konfrontiert, da höhere Zinsen die Bewertungen komprimieren. Finanzwerte könnten von höheren Zinsen profitieren, aber die allgemeine Marktstimmung könnte sich eintrüben.

Teilweise, aber der Wegfall des Aufrufs von Goldman könnte eine weitere Neubewertung auslösen, insbesondere wenn andere Banken nachziehen. Der S&P 500 könnte einen Rückgang von 1-2 % verzeichnen, wenn sich die Positionen anpassen.

Ja, eine restriktive Geldpolitik reduziert die Liquidität, was Bitcoin und andere Kryptoanlagen historisch belastet hat. Eine restriktive Fed fällt oft mit Schwäche bei den Bitcoin-Preisen zusammen, da die spekulative Nachfrage nachlässt.

Während eine Entkopplung bei starken, von Privatanlegern getriebenen Rallyes möglich ist, stellt eine anhaltend restriktive Politik in der Regel einen Gegenwind dar. Bitcoin fungiert oft als gehebelter Trade auf die Liquiditätsbedingungen.