Merz Advisers senken Prognose für deutsches Wachstum 2025, warnen vor schnellerer Inflation

Eine niedrigere Wachstumsprognose reduziert die Erwartungen an Unternehmensumsätze und -gewinne, insbesondere für inländisch ausgerichtete Unternehmen. Investoren könnten sich aus zyklischen Sektoren zurückziehen, was den DAX-Index belastet.

Wenn die globale Nachfrage robust bleibt und die EZB die Zinssenkungen beschleunigt, könnten exportorientierte deutsche Unternehmen von einem schwächeren Euro profitieren, was die inländischen Belastungen teilweise ausgleicht.

Die Herabstufung signalisiert eine schwächere Eurozonenwirtschaft und verringert die Attraktivität von Euro-denominierten Vermögenswerten. Die Märkte preisen eine höhere Wahrscheinlichkeit von EZB-Zinssenkungen ein, was Kapital in Richtung des höher verzinslichen Dollars lenkt.

Ja, wenn die EZB der Bekämpfung der anhaltenden Inflation Vorrang vor der Unterstützung des Wachstums einräumt, könnte sie Zinssenkungen verzögern, die Divergenz der Politik mit der Fed verringern und den Euro stützen.

Schwächere Wachstumsaussichten führen in der Regel zu sinkenden Anleiherenditen, da sie niedrigere zukünftige Zinssätze und eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Anlagen implizieren. Die DE10Y-Rendite dürfte aufgrund der revidierten Aussichten sinken.

Wenn die Märkte beginnen, einen längeren Inflationskampf der EZB einzupreisen, könnten die Bund-Renditen wieder steigen. Die Verlangsamung des Wachstums dürfte jedoch die Inflationsängste zumindest kurzfristig überwiegen und niedrigere Renditen unterstützen.