Die mit Abstand größte Short-Wette gegen die Zinsstabilität der Wall Street ging nach hinten los, als die Zentralbank die Zinsen unverändert ließ und damit eine Eile auslöste, diese zu decken, was die Anleihekurse in die Höhe trieb und den Dollar nach unten zog.
Die 2-jährige Treasury-Rendite fiel, da Rekord-Short-Positionen in Fed-Funds-Futures nach dem unveränderten Zinsbeschluss der Fed abgebaut wurden. Die Rendite bewegte sich umgekehrt zur Anleihepreiserholung, wobei kurzfristige Anleihen am meisten von der Neubewertung der Zinserwartungen profitierten.
Die Rendite fiel, weil Händler versuchten, Short-Positionen in Fed-Funds-Futures zurückzukaufen, nachdem die Fed die Zinsen unverändert gelassen hatte, und dieser Short-Covering-Effekt sich auf die 2-jährige Anleihe ausweitete, was die Preise in die Höhe trieb und die Renditen senkte.
Der unveränderte Beschluss selbst signalisiert keine Kehrtwende, aber die aggressive Abwicklung des Marktes deutet darauf hin, dass der zuvor eingepreiste Straffungspfad deutlich reduziert wurde. Zukünftige Schritte hängen von den Wirtschaftsdaten ab.
Der Dollar-Index fiel, nachdem die Fed die Zinsen unverändert ließ, da die Abwicklung des Rekord-Fed-Funds-Shorts die Erwartungen an eine kurzfristige Straffung zunichte machte. Geringere Erwartungen an Zinserhöhungen verringern den Zinsvorteil des Dollars.
Durch die Beibehaltung unveränderter Zinsen reduzierte die Fed die relative Zinsattraktivität des Dollars und veranlasste Händler, den Greenback zu verkaufen. Die erzwungene Deckung von Fed-Funds-Shorts verstärkte den Dollar-Verkauf.
Weitere Rückgänge hängen von den kommenden Daten ab. Wenn sich die Wirtschaftsberichte abschwächen, könnte der Dollar Unterstützung bei 100,00 testen; wenn sich die Daten verbessern, könnte sich die Bewegung abschwächen.
Die Aktienkurse stiegen leicht, da die Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, die Befürchtungen vor einem übermäßig aggressiven Straffungspfad zerstreute. Der Short-Squeeze in Fed-Funds-Futures wirkte sich auf die Risikobereitschaft aus und hob die breiten Marktindizes an.
Der Beschluss signalisierte, dass die Zentralbank die Straffung nicht beschleunigt, was positiv für die Aktienbewertungen ist. Der S&P 500 stieg, da zinssensible Technologieaktien die Gewinne anführten.
Die Nachhaltigkeit hängt von den zukünftigen Wirtschaftsdaten ab. Wenn das Wachstum nachlässt, während die Inflation hoch bleibt, könnte sich der Markt wieder auf aggressivere Maßnahmen der Fed einstellen.
Eine Rekord-Short-Position in Fed-Funds-Futures wurde schnell abgebaut, nachdem die Federal Reserve die Zinssätze unverändert gelassen und damit auf Wetteinsätze auf eine Erhöhung verzichtet hatte. Der Squeeze löste eine starke Rallye bei kurzlaufenden Staatsanleihen aus und ließ die 2-jährige Rendite um über 15 Basispunkte sinken. Der Dollar schwächte sich ab und die Aktienkurse stiegen, da die hawkishen Erwartungen zusammenbrachen.
Die Federal Reserve entschied sich dafür, die Zinssätze unverändert zu lassen, entgegen den weit verbreiteten Markterwartungen einer Erhöhung. Dies zwang Händler, die Fed-Funds-Futures in Erwartung höherer Zinsen verkauft hatten, diese zurückzukaufen, was einen starken Squeeze auslöste.
Vor dem Treffen hatten starke Wirtschaftsdaten und hawkishe Äußerungen der Fed viele Anleger davon überzeugt, dass eine Zinserhöhung unmittelbar bevorstand. Dieser Konsens führte zu einem Allzeithoch bei spekulativen Short-Positionen.
Die Renditen kurzlaufender Staatsanleihen sanken stark, da Shorts deckten, der US-Dollar schwächte sich ab, da die Erwartungen an Zinserhöhungen nachließen, und die Aktien erhielten einen leichten Aufschwung durch die Verringerung des wahrgenommenen Straffungsrisikos.