Europäische Aktien steigen, da stärkere als gemeldete Gewinne für das zweite Quartal die Aussichten für den Stoxx 600 verbessern, gedämpfte Erwartungen übertreffen und ein Gewinnwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich für 2026 signalisieren.
Der Stoxx 600 stieg, da die zugrunde liegenden Gewinne für das zweite Quartal die Erwartungen übertrafen und die Schwäche der Überschriftenzahlen aufgrund einmaliger Wertminderungen konterkarierten. Der Erfolg unterstützt höhere Bewertungen und löste Aufwärtsrevisionen der Gewinne aus.
Bessere als befürchtete zugrunde liegende Gewinne für das zweite Quartal, insbesondere in zyklischen Werten, haben die negative Stimmung umgekehrt und Gewinnrevisionen ausgelöst.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist während des Verkaufsdrucks gesunken, und der Gewinnübertreffung deutet darauf hin, dass die zukünftigen Multiplikatoren niedriger sind als gedacht, was europäische Aktien im Vergleich zu US-amerikanischen Wettbewerbern attraktiv macht.
Der exportorientierte DAX profitiert von der stärkeren Unternehmensgesundheit in Europa, da widerstandsfähige Gewinne eine anhaltende Nachfrage signalisieren. Der Index spiegelt auch die breitere europäische Aktienstimmung wider.
Starke europäische Gewinne deuten auf einen widerstandsfähigen Unternehmenssektor hin, und der DAX gewichtet stark Industrieexporteure, die von einer anhaltenden Nachfrage profitieren.
Politische Unsicherheit in Deutschland und ein stärkerer Euro könnten die Exportwettbewerbsfähigkeit untergraben und die gewinngetriebene Rallye unterminieren.
Die Stärke der europäischen Gewinne signalisiert wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und stärkt den Euro gegenüber dem Dollar, da die Märkte die Erwartungen an Zinssenkungen der EZB neu bewerten.
Stärkere Gewinne spiegeln eine widerstandsfähige Wirtschaft wider, was den Druck auf die EZB verringert, die Zinsen zu senken, und den Euro gegenüber dem Dollar unterstützt.
Ein plötzlicher Hawkisch-Kurs der Fed aufgrund von US-Inflationsdaten oder eine Eskalation geopolitischer Spannungen könnte die Dollernachfrage wiederbeleben.
Die europäischen Gewinne für das zweite Quartal übertrafen die gedämpften Prognosen, wenn einmalige Belastungen und Währungseffekte ausgeklammert werden. Dieser Erfolg deutet auf eine Neubewertung des Eigenkapitalrisikoprämie hin und hebt die Bewertungen im gesamten Stoxx 600 an, wobei zyklische Werte führend sind. Analysten sehen nun ein Gewinnwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich für 2026, was früheren Pessimismus umkehrt.
Die Überschriftenzahlen werden durch einmalige Belastungen, Währungsheadwinds und Wertminderungen gedrückt, aber wenn man diese ausklammert, zeigt sich eine solide zugrunde liegende Rentabilität.
Industrielle Unternehmen, Finanzwerte und Konsumgüter verzeichnen das stärkste zugrunde liegende Wachstum, während Energie und Versorger aufgrund des Preisdrucks bei Rohstoffen zurückbleiben.
Stärkere Gewinne implizieren eine widerstandsfähige Wirtschaft, was die Dringlichkeit von Zinssenkungen verringern und die EZB-Politik länger restriktiv halten könnte.