Andy Burnham steht kurz davor, britischer Premierminister zu werden, nachdem Keir Starmer zurückgetreten ist, was angesichts der Unsicherheit über die Fiskalpolitik zu Verkäufen des Pfunds und britischer Staatsanleihen führte.
Die Renditen für 10-jährige britische Staatsanleihen stiegen um 5 Basispunkte auf 4.55%, da Händler höhere Schuldenemissionen unter einer erwarteten Burnham-Regierung einpreisten. Der Artikel zitiert Marktbedenken über eine Verschiebung hin zu einer lockeren Fiskalpolitik, was Gilts untergräbt.
Wenn Burnham groß angelegte Ausgabenpläne ohne glaubwürdige Finanzierung ankündigt, könnten die Renditen in Richtung 4.75% steigen. Sollte er jedoch seine fiskalischen Ambitionen mäßigen oder falls globale Wachstumsängste die Anleihennachfrage steigern, könnten sich die Renditen stabilisieren.
Die Verkäufe sind weitaus geringer als während der Gilt-Krise 2022; Burnham schlägt keine nicht finanzierten Steuersenkungen vor. Dennoch bleibt das Risiko eines Tests der fiskalischen Glaubwürdigkeit, falls die Ausgabenpläne aggressiv sind.
Normalerweise stützen steigende Renditen die Währung, aber das Pfund fällt parallel zu den Renditen, da der Treiber das fiskalische Risiko und nicht Wachstums- oder Inflationserwartungen ist. Dies deutet auf eine 'stagflationäre' Besorgnis hin, bei der höhere Renditen eine Risikoprämie und kein Wachstum widerspiegeln.
Sterling fiel um 0.3% auf 1.2850 gegenüber dem Dollar, da Starmers Rücktritt die politische Unsicherheit erhöhte. Der Artikel verknüpft Burnhams Präferenz für höhere öffentliche Ausgaben mit Bedenken über die fiskalische Glaubwürdigkeit des Vereinigten Königreichs, was das Pfund belastet.
Eine kurzfristige Schwäche ist wahrscheinlich, bis Einzelheiten zur Politik bekannt werden. Wenn Burnham signifikante nicht finanzierte Ausgaben signalisiert, könnte Sterling 1.2700 testen. Umgekehrt könnte ein moderater Fiskalplan eine Erholung auslösen.
Während die politische Unsicherheit vergangene Episoden widerspiegelt, ist das Ausmaß geringer; der Brexit trieb Schwankungen von über 10% voran. Aktuelle Bewegungen sind bescheidener und spiegeln ein begrenztes Risiko von Politikwechseln innerhalb des bekannten Labour-Spektrums wider.
Unterstützung bei 1.2800, dann 1.2750. Widerstand bei 1.2950. Ein Durchbruch unter 1.2750 könnte die Verluste beschleunigen.
Der FTSE 100 sank leicht um 0.1% auf 8,250, zurückgehalten durch Schwäche bei britischen Inlandstiteln wie Hausbauern. Der Artikel hebt hervor, dass die multinationale Zusammensetzung des Index ihn vor einem stärkeren Absturz schützte, im Gegensatz zum stärker inländisch orientierten FTSE 250.
Die starke Gewichtung des FTSE 100 gegenüber internationalen Unternehmen bedeutet, dass er weniger empfindlich auf die britische Innenpolitik reagiert. Ein schwächeres Pfund begünstigt zudem die Überseeerträge vieler seiner Komponenten bei der Rückrechnung in Sterling.
Der Artikel legt nahe, dass inländisch orientierte Aktien, insbesondere in den Bereichen Wohnbau und Banken, Gegenwind erfahren könnten, falls Burnham Steuererhöhungen oder regulatorische Änderungen implementiert. Ein vorsichtiger Ansatz mag gerechtfertigt sein, bis Klarheit über die Politik entsteht.
Hausbauer, Versorger und Banken reagieren empfindlich auf die Wohnungspolitik, potenzielle Windfall-Taxes und Änderungen der Finanzregulierung. Energieunternehmen könnten ebenfalls betroffen sein, wenn grüne Politiken beschleunigt werden.
Keir Starmer hat zugestimmt, als britischer Premierminister zurückzutreten und ebnet damit den Weg für Andy Burnham. Das Pfund schwächte sich ab und die Renditen für Staatsanleihen (Gilts) stiegen, da die Märkte eine Verschiebung hin zu einer expansiven Fiskalpolitik unter Burnhams Führung einpreisten. Anleger warten nun auf Einzelheiten zur Politik der kommenden Regierung.
Der Artikel berichtet, dass Starmer zugestimmt hat zurückzutreten, um den Weg für Andy Burnham zu ebnen, nennt aber nicht den genauen Grund; interne Parteidynamiken oder politische Streitigkeiten könnten eine Rolle gespielt haben.
Die Märkte haben mit Vorsicht reagiert: Das Pfund schwächte sich ab und die Renditen für Gilts stiegen, da Anleger eine interventionistischere Fiskalpolitik erwarten, die potenziell höhere Ausgaben und Kreditaufnahmen beinhaltet.
Eine expansive Fiskalpolitik könnte den Inflationsdruck erhöhen, den Zinspfad der Bank of England komplizieren und potenziell eine hawkischere Haltung erzwingen, falls die Inflation ansteigt.