US-Einzelhandelsketten schlagen Alarm vor einer Ausweitung der Inflation durch den Iran-Krieg über Energie auf Konsumgüter hinaus, was die Ausgaben und Unternehmensmargen bedroht und die Geldpolitik der Federal Reserve erschwert, Öl und Gold beflügelt und Aktien belastet.
Die Eskalation des Iran-Kriegs bedroht die Unterbrechung der Öltransporte durch die Straße von Hormus, was das globale Angebot reduziert und die Rohölpreise in die Höhe treibt. Die Warnungen der US-Händler vor sich ausbreitender Inflation verstärken die Angebotschock-Erzählung.
Der Iran kontrolliert die Straße von Hormus, einen kritischen Engpass für den globalen Öltransport. Jede Unterbrechung könnte Millionen Barrel pro Tag vom Markt nehmen und die Preise stark in die Höhe treiben.
Nicht sofort. Während die Konsumausgaben letztendlich sinken könnten, überwiegen die Angebotsseitenschocks durch den Krieg kurzfristig die Nachfragebedenken und halten die Ölpreise hoch.
Gold rallyt auf zwei Rückenwinden: geopolitische Safe-Haven-Nachfrage durch den Iran-Konflikt und Inflationsängste, die durch US-Händler unterstrichen werden. Das Metall hat in Kriegszeiten und bei beschleunigter Inflation historisch gut abgeschnitten.
Gold ist in Zeiten geopolitischer Unruhen ein traditioneller sicherer Hafen, und der Iran-Krieg erhöht die Unsicherheit. Darüber hinaus erhöhen die Warnungen der Händler vor sich ausbreitender Inflation die Attraktivität von Gold als Inflationsschutz.
Angesichts der Schwere des Konflikts und des Durchbruchs wichtiger technischer Niveaus könnte Gold kurzfristig 2.600 US-Dollar/Unze anstreben, obwohl eine schnelle Lösung die Gewinne begrenzen könnte.
Die US-Aktienindizes sehen sich mit Gegenwind konfrontiert, da die Inflationswarnungen der Händler Margenkompression und eine schwächere Konsumnachfrage signalisieren. Der S&P 500 hat in der Vergangenheit Verkäufe bei Stagflationsängsten ausgelöst, die durch Ölpreisschocks ausgelöst wurden.
Der Konsumgüter- und Einzelhandelssektor werden direkt genannt, aber auch energieintensive Industrien und der Transportsektor sind mit Margendruck konfrontiert. Defensive Sektoren wie Versorger und Gesundheitswesen könnten sich besser halten.
Wenn sich der Krieg schnell deeskaliert und die Fed Flexibilität signalisiert, könnten die Aktien sich stark erholen. Da Händler jedoch bereits warnen, könnte die Berichtssaison zu weiteren Kürzungen führen, was den Zeitpunkt für den Einstieg unklar macht.
Der Dollar könnte von Safe-Haven-Flüssen aufgrund der Iran-Kriegsangst profitieren, aber die Inflationswarnungen der Händler könnten die Glaubwürdigkeit der Fed untergraben und die Kaufkraft des USD schwächen. Der Nettoeffekt ist zunächst wahrscheinlich moderat bullisch.
Historisch gesehen profitiert der Dollar in geopolitischen Krisen von Safe-Haven-Flüssen. Wenn der Krieg die US-Inflation jedoch stärker als erwartet anheizt, könnte die Hawkiness der Fed den Dollar aufgrund von Wachstumsbedenken nicht stützen.
Der DXY nähert sich dem Widerstand bei 103,50; ein Ausbruch darüber könnte den Weg zu 104,20 öffnen, aber ein Scheitern könnte ihn in Richtung 102,50 zurückfallen lassen.
Die Renditen von Staatsanleihen könnten sinken, da Investoren inmitten der Eskalation des Iran-Kriegs in Sicherheit gehen, aber die Inflationswarnungen der Händler könnten die Renditen hoch halten. Die Nettoentwicklung hängt davon ab, ob die Wachstumsängste die Inflationsängste überwiegen.
Die Warnungen der Händler deuten darauf hin, dass sich die Inflation verfestigt, was die Fed zwingen könnte, restriktiv zu bleiben. Der Krieg bedroht jedoch gleichzeitig das Wirtschaftswachstum, was zu einem Tauziehen zwischen Inflationsängsten und Rezessionsängsten und damit zu Volatilität bei den Renditen führt.
Für risikoscheue Anleger bieten Staatsanleihen eine Absicherung gegen Aktienrückgänge. Kurzläuferige Anleihen könnten angesichts der Inflationsunsicherheit vorzuziehen sein, während die 10-jährige Anleihe weiterhin empfindlich auf Kriegsmeldungen und Ölpreisbewegungen reagiert.
US-Händler warnen, dass der Iran-Krieg eine breite Inflation über Energie hinaus anheizt und die Konsumausgaben und Unternehmensmargen bedroht. Die Federal Reserve steht vor einem politischen Dilemma zwischen der Bekämpfung anhaltenden Preisdrucks und der Unterstützung einer sich verlangsamenden Wirtschaft. Öl und Gold steigen, da Investoren Angebotsunterbrechungen und Safe-Haven-Nachfrage einkalkulieren, während Aktien aufgrund von Stagflationsängsten fallen.
Händler sehen, dass der Krieg die Ölpreise und die Kosten der Lieferkette in die Höhe treibt, was sich nun auf breitere Konsumgüter und -dienstleistungen auswirkt, die Gewinnmargen schmälert und die Konsumnachfrage potenziell reduziert.
Die Spillover-Inflation bedroht die Konsumausgaben, das Rückgrat der US-Wirtschaft, und könnte die Fed zwingen, eine restriktive Geldpolitik beizubehalten, was das Rezessionsrisiko erhöht.
Energieintensive Sektoren, der Einzelhandel und diskretionäre Konsumgüter sind am stärksten gefährdet, während Energieproduzenten und Verteidigungsaktien profitieren könnten.