S&P/TSX Composite TSX · Prognose und Analyse

Zwei Kräfte, die in unterschiedliche Richtungen ziehen. Die Erwartung einer Zinserhöhung der Bank of Canada, neu belebt durch die Bemerkungen von Gouverneur Macklem zu anhaltender Inflation, ist der dominierende kurzfristige Einfluss und drückt auf zinssensible Sektoren und Technologie. Dem gegenüber steht, dass der Index gerade seine sommerlichen Zollverluste wieder aufgeholt hat und am 4. November mit einem Plus von 785,39 Punkten bzw. 2,2% bei 36.317,67 schloss. Rechnet man einen ungelösten Handelsstreit mit den Vereinigten Staaten und ein Gegenzollregime hinzu, das die Vorleistungskosten erhöht, ergibt sich ein Markt mit echter Unterstützung darunter und einer festen Obergrenze darüber.

Die Berichterstattung beschreibt eine breite Rallye kanadischer Aktien ohne einen identifizierten unternehmensspezifischen Auslöser, sodass die Bewegung am ehesten als Rückgewinnung von Terrain zu lesen ist, das während des Zollausverkaufs verloren ging, und nicht als Reaktion auf ein einzelnes Ereignis. Dieselbe Berichterstattung merkt an, dass die Berichtssaison eine vollständigere Geschichte erzählt, was bedeutet, dass das nächste Signal wahrscheinlich von Unternehmensergebnissen und nicht vom Aufbäumen auf Indexebene kommen wird. Eine Rallye ohne offensichtlichen Auslöser ist fragiler als eine, die auf einer konkreten Nachricht fußt.

Ziemlich stark, und zwar in zweifacher Hinsicht. Der TSX ist stark in Energie, Finanzwerten und Rohstoffen gewichtet, was ihn zugleich für Handelsschocks und für Rohstoffschwankungen anfällig macht. Und Kanadas eigenes Gegenzollpaket im Volumen von 20 Milliarden Dollar, gültig seit dem 8. September, erhöht die Kosten für Importeure und lädt zu weiterer US-Vergeltung ein, während eine Studie vom September Schäden für die meisten heimischen Branchen prognostiziert. Die Gespräche brachen am 24. August ab und wurden nicht wieder aufgenommen, das Risiko ist also nicht verschwunden, es bestimmt nur nicht mehr die Schlagzeilen.

Klarere Richtungsvorgaben an zwei Fronten. Auf der geldpolitischen Seite würde der Beleg, dass die Bank of Canada von einer Erhöhung Abstand nimmt, den Druck auf zinssensible Sektoren lindern; die Bestätigung, dass eine Straffung bevorsteht, würde das Gegenteil bewirken. Auf der Handelsseite würde eine echte Wiederaufnahme der Gespräche zwischen den USA und Kanada eine strukturelle Belastung beseitigen, während eine neue Zolleskalation die Volatilität des Sommers zurückbringen würde. Dazwischen ist die Ergebnisprognose dazu, wie die Unternehmen die Zollkosten absorbieren, der ausschlaggebende Faktor, auf den sowohl die kurzfristige als auch die mittelfristige Einschätzung hinweisen.