AU10Y Análisis de mercado & Pronóstico

Los rendimientos de los bonos gubernamentales australianos a 10 años han estado bajo presión al alza durante el último mes, impulsados por una serie de catalizadores internos agresivos. Sin embargo, la señal más reciente marca un posible punto de inflexión: el 28 de junio, el Tesorero pronosticó que la inflación alcanzaría su punto máximo en 4.25%, señalando el fin de la política de endurecimiento, lo que provocó una fuerte recuperación de los bonos. Esto contrasta marcadamente con las señales anteriores. El 25 de junio, un sólido informe de empleo (la tasa de desempleo disminuyó en mayo) elevó los rendimientos debido a los temores de un endurecimiento del RBA. Antes de eso, la opinión alcista de Pimco el 18 de junio y los flujos de fondos globales el 14 de junio habían apoyado brevemente a los bonos, con los rendimientos de AU10Y alcanzando el 4.05% en apuestas de tasas máximas. Pero las fuerzas bajistas dominaron a fines de mayo y principios de junio: Westpac advirtió que un auge de centros de datos de $111 mil millones mantendría las tasas elevadas; el IPC subyacente se aceleró, reforzando una postura agresiva del RBA; y los funcionarios del RBA señalaron una inflación persistente y expectativas de inflación al alza. El efecto neto es una lucha entre el optimismo sobre el pico de las tasas y la realidad de una inflación persistente. El reciente giro moderado del Tesorero y el posicionamiento de Pimco sugieren un posible máximo en los rendimientos, pero la fortaleza del mercado laboral y las sorpresas inflacionarias mantienen vivo el caso bajista. El mercado ahora está descontando un 70% de probabilidad de un recorte de tasas para finales de año, pero el camino sigue siendo altamente dependiente de los datos.