Bearish
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La inflación de Brasil supera el techo del objetivo antes de la reunión clave sobre tasas, impulsando apuestas restrictivas
La inflación por encima del objetivo obliga al banco central a considerar subidas de tasas, elevando los rendimientos del tramo corto y empinando la curva de rendimiento local. Los rendimientos de los bonos a 10 años de Brasil subirán ya que los inversores exijan una mayor prima de plazo.
Catalizadores
- ▼ La inflación IPCA excede el techo del objetivo
- ▼ La reunión de tasas del Copom podría señalar una política más restrictiva
Factores de riesgo
- ▲ El riesgo global a la baja podría aumentar la demanda de activos refugio, impulsando paradójicamente los bonos brasileños
- ▲ Si el Copom solo realiza un endurecimiento mínimo, los rendimientos podrían no subir tanto
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¿Por qué caen los bonos brasileños ante la alta inflación?
Una mayor inflación erosiona el rendimiento real de los activos de renta fija y eleva las expectativas de subidas de tasas, bajando los precios de los bonos y subiendo los rendimientos.
¿Cuál es la perspectiva para la curva de rendimiento de Brasil?
Es probable que la curva se empine ya que las tasas del tramo corto reaccionen más a las apuestas inmediatas de subida de tasas, mientras que los rendimientos del tramo largo también podrían subir por las primas de riesgo fiscal.