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China ordena a los banqueros a dejar de suscribir bonos gubernamentales locales a corto plazo
Los reguladores chinos dijeron a los bancos que dejaran de suscribir bonos LGFV a corto plazo, una medida que reduce el riesgo de renovación y respalda la perspectiva crediticia de las notas existentes. La reducción de la oferta de papel a corto plazo podría elevar los precios.
Catalizadores
- ▲ Los reguladores prohíben la suscripción de bonos LGFV a corto plazo
Factores de riesgo
- ▼ Los LGFV se trasladan a la banca en la sombra para obtener financiación a corto plazo
- ▼ La directiva podría aplicarse de forma laxa
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¿Cómo afectará la prohibición de la suscripción a los rendimientos de los bonos LGFV a corto plazo?
La reducción de la oferta de nuevos bonos LGFV a corto plazo podría bajar los rendimientos temporalmente, pero la política también podría generar preocupaciones crediticias, lo que llevaría a rendimientos más altos a mediano plazo.
¿Esta política reducirá realmente el riesgo de incumplimiento de los LGFV?
Al extender los vencimientos, reduce la presión de refinanciación a corto plazo, pero no aborda los desequilibrios fiscales subyacentes; el riesgo de incumplimiento puede trasladarse a bonos a más largo plazo.