Las curvas de rendimiento del sudeste asiático se vuelven más pronunciadas a medida que se intensifican las apuestas por recortes de tasas.
Se infirió que los rendimientos de los bonos filipinos a 10 años estaban bajo presión alcista debido a la tendencia regional de aumento de la pendiente, amplificada por la fuerte dependencia del país de los flujos de cartera extranjeros y un amplio déficit por cuenta corriente.
Catalizadores
- ▼ El endurecimiento regional de las tasas de interés se extendió a los bonos filipinos.
- ▼ El déficit por cuenta corriente aumenta los riesgos de financiación externa.
Factores de riesgo
- ▲ Las remesas podrían estabilizar los rendimientos.
- ▲ Intervención del banco central para limitar los rendimientos
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¿Por qué se ven afectados los bonos filipinos aunque no se mencione explícitamente?
La tendencia al alza de las tasas de interés en el sudeste asiático afecta a los bonos filipinos por efecto contagio, ya que los inversores reevalúan el riesgo en toda la región y exigen mayores rendimientos en la deuda a largo plazo.
¿Qué podría frenar la tendencia al alza de la pendiente en Filipinas?
Un dólar fuerte o una caída repentina de las remesas podrían revertir el aumento de la pendiente de la curva de rendimiento al provocar salidas de capital y obligar al banco central a endurecer su política monetaria.