Un yen en caída libre impulsa la subida de las acciones japonesas, con el Nikkei preparado para extender las ganancias a medida que los exportadores se benefician de la moneda más débil en 40 años.
El Nikkei 225 está preparado para subir a medida que el yen toca un mínimo de 40 años, lo que eleva directamente las perspectivas de beneficios de los componentes con un peso importante en las exportaciones. Históricamente, cada declive incremental del yen se suma a las estimaciones de beneficios empresariales, impulsando los futuros al alza.
Los exportadores japoneses suelen obtener una ganancia de alrededor del 1-2% en el beneficio operativo por cada ¥1 de caída frente al dólar. Con el yen cerca de 160, los fabricantes de automóviles y las empresas de electrónica ven vientos favorables significativos.
Los fabricantes de automóviles, maquinaria y electrónica son los principales beneficiarios. Empresas como Toyota, Honda y Sony reciben un impulso inmediato de un yen más débil.
La subida depende de la persistencia de la debilidad del yen y de la estabilidad de la demanda mundial. Si el Banco de Japón cambia de política o la Reserva Federal recorta los tipos, la fortaleza del yen podría limitar las ganancias. Es necesario vigilar los riesgos de intervención.
El yen alcanzó un mínimo de 40 años frente al dólar, impulsado por la ampliación de los diferenciales de rendimiento entre EE. UU. y Japón y la falta de urgencia del Banco de Japón para endurecer la política. El par de divisas refleja la fortaleza general del dólar y la debilidad del yen, sin un catalizador inmediato para la reversión.
Sí, siempre que el Banco de Japón mantenga una política laxa y los rendimientos de EE. UU. se mantengan elevados. Los mercados están poniendo a prueba los umbrales de intervención, pero la tendencia alcista se mantiene hasta que los responsables políticos cambien de postura.
El Ministerio de Finanzas de Japón no ha especificado un límite, pero la manipulación verbal anterior se intensificó en torno a 160. La intervención real se produce con una alta volatilidad y venta de dólares. La historia demuestra que la intervención en solitario a menudo fracasa sin la coordinación de EE. UU.
Un USD/JPY en alza influye en la debilidad de las divisas asiáticas y en los carry trades, al tiempo que impulsa las acciones japonesas. También refleja el apetito global por el riesgo y las políticas relativas de los bancos centrales.
Las acciones japonesas se dispararon mientras el yen se desplomaba a un mínimo de cuatro décadas, impulsado por la ampliación de la brecha de tipos de interés entre el Banco de Japón y la Reserva Federal. La depreciación de la moneda impulsa los ingresos de los exportadores y eleva los futuros del Nikkei 225. Los mercados observan una posible intervención del Banco de Japón, pero siguen centrados en el papel del yen en los beneficios empresariales.
Un yen significativamente más débil hace que las exportaciones japonesas sean más baratas y competitivas en el extranjero, al tiempo que aumenta el valor de los beneficios en el extranjero cuando se convierten a yenes. Esto beneficia directamente a los grandes exportadores cotizados en el Nikkei 225.
La persistente diferencia de política entre el Banco de Japón, con una política acomodaticia, y la Reserva Federal, con una política restrictiva, ha ampliado los diferenciales de rendimiento, presionando al yen a medida que los inversores buscan mayores rendimientos en activos en dólares.
Una reversión brusca podría ocurrir si el Banco de Japón señala un endurecimiento de la política o si las expectativas de tipos de interés de EE. UU. cambian drásticamente. La intervención verbal o la acción real en el mercado de divisas por parte de las autoridades japonesas también supone un riesgo.