El Banco Central Europeo informó de una fuerte caída en las expectativas de inflación de los consumidores para junio, reforzando las tendencias desinflacionarias y aumentando las expectativas de una mayor flexibilización monetaria.
La encuesta del BCE mostró que las expectativas de inflación de los consumidores cayeron significativamente en junio, aliviando las preocupaciones sobre la inflación persistente. Esto aumenta las expectativas del mercado de recortes de tipos del BCE, reduciendo la ventaja de rendimiento del euro. El EUR/USD bajó posteriormente, y los operadores fijaron el precio de una mayor probabilidad de un recorte en septiembre. El lado del dólar sigue respaldado por las expectativas de la Fed relativamente agresivas, lo que amplifica el movimiento bajista del euro.
Las menores expectativas de inflación reducen la necesidad de que el BCE mantenga los tipos altos, lo que lleva a un euro más débil a medida que aumentan las apuestas a recortes de tipos. Combinado con un dólar estable o más fuerte, el EUR/USD suele disminuir.
Si las expectativas de recorte del BCE se consolidan, el EUR/USD podría probar el soporte en 1,0800, y una ruptura podría abrir el camino al área de 1,0700, dependiendo de los próximos datos de EE. UU.
La caída de las expectativas de inflación de los consumidores en la eurozona apunta a una inflación más débil en el futuro, lo que aumenta la demanda de bonos gubernamentales refugio. Es probable que los rendimientos alemanes a 10 años, un punto de referencia para la deuda de la eurozona, disminuyan a medida que los mercados fijan el precio de los recortes de tipos del BCE. El repunte de los bonos refleja una prima de plazo reducida a medida que el riesgo de inflación disminuye.
Una inflación esperada más baja reduce la compensación que exigen los inversores por mantener bonos a largo plazo, lo que impulsa los precios al alza y los rendimientos a la baja. También aumenta la probabilidad de recortes de tipos del BCE, lo que comprime aún más los rendimientos en toda la curva.
Con la encuesta reforzando la desinflación, el DE10Y podría retroceder hasta el 2,20%, volviendo a probar los mínimos recientes. Una ruptura por debajo de ese nivel podría apuntar al 2,00% si se intensifican los temores de recesión.
Las expectativas de inflación a la baja y el aumento de las apuestas a recortes de tipos del BCE son generalmente favorables para las acciones de la eurozona, ya que los menores costes de endeudamiento facilitan las condiciones financieras para las empresas. El índice Euro Stoxx 50 podría ganar a medida que los sectores sensibles al crecimiento se beneficien de un crédito más barato. Sin embargo, la narrativa desinflacionaria también podría señalar una demanda más débil, limitando el alza.
Las menores expectativas de inflación alimentan la esperanza de una flexibilización del BCE, lo que reduce los costes de endeudamiento de las empresas y apoya las valoraciones. Sin embargo, si la desinflación proviene de una demanda de los consumidores débil, podría señalar un crecimiento económico más lento y perjudicar a los ingresos.
Los sectores sensibles a los tipos de interés, como el inmobiliario y los servicios públicos, tienden a superar el rendimiento cuando aumentan las expectativas de recorte de tipos. Por el contrario, los bancos podrían tener un rendimiento inferior a medida que se comprimen los márgenes de interés netos.
Las expectativas de inflación de los consumidores de la eurozona disminuyeron significativamente en junio, según la última encuesta del BCE, lo que indica una disminución de las presiones inflacionarias. La caída refuerza el argumento a favor de que el BCE acelere los recortes de tipos de interés, lo que afecta al euro y a los rendimientos de los bonos de la eurozona. Los mercados ahora fijan una mayor probabilidad de una reducción de tipos en septiembre.
La encuesta de expectativas del consumidor del BCE para junio indicó un descenso significativo tanto en las expectativas de inflación a corto como a medio plazo entre los consumidores de la eurozona. Esto sugiere que los hogares están menos preocupados por la inflación persistentemente alta, lo que podría influir en las futuras demandas salariales y en el comportamiento de fijación de precios.
Las menores expectativas de inflación reducen la presión sobre el BCE para mantener una política monetaria restrictiva. Los mercados interpretan esto como un aumento de la probabilidad de recortes de tipos de interés más tempranos y profundos, lo que afecta al euro, a los rendimientos de los bonos y a las valoraciones de las acciones en toda la eurozona.
Si bien el artículo detalla los resultados de la encuesta, las reacciones inmediatas del mercado suelen incluir un euro más débil a medida que aumentan las apuestas a recortes de tipos, rendimientos más bajos de los bonos alemanes y otras deudas soberana de la eurozona, y posibles ganancias en las acciones europeas, particularmente en los sectores sensibles a los tipos de interés.