La Fed mantiene las tasas, reduciendo las expectativas de una subida en septiembre y enviando los rendimientos del Tesoro a la baja.
El rendimiento del Tesoro a 10 años se desplomó a medida que la Fed mantuvo las tasas y los mercados redujeron las expectativas de una subida en septiembre. La pausa se percibió como una inclinación dovish, lo que provocó una subida de los bonos y envió el rendimiento de referencia a su nivel más bajo en semanas.
La Fed mantuvo las tasas sin cambios, y los mercados interpretaron la pausa como una señal de que una subida en septiembre es ahora menos probable. Este giro dovish impulsó la compra de bonos del Tesoro, lo que redujo los rendimientos.
El US10Y refleja las expectativas de crecimiento e inflación. Una pausa dovish de la Fed puede reducir las expectativas de crecimiento y reducir el premio a plazo, lo que lleva a rendimientos más bajos a medida que los inversores se refugian en bonos refugio.
Las acciones subieron a medida que la pausa de tasas de la Fed redujo los rendimientos del Tesoro, mejorando las valoraciones de las acciones de crecimiento y reduciendo los costos de endeudamiento. Las menores expectativas de tasas impulsaron a los sectores sensibles a las tasas como la tecnología y el inmobiliario.
Una pausa de la Fed señala tasas futuras más bajas, lo que reduce la tasa de descuento utilizada en los modelos de valoración de acciones. Esto tiende a impulsar a las acciones de crecimiento y al S&P 500 en general, ya que las ganancias futuras se vuelven más valiosas.
Los sectores de tecnología, inmobiliario y consumo discrecional suelen ser los que más ganan porque son muy sensibles a las tasas de interés. Las tasas más bajas reducen sus costos de endeudamiento y aumentan el valor presente de sus flujos de efectivo.
El índice del dólar estadounidense cayó a medida que la pausa de tasas de la Fed redujo las expectativas de una subida en septiembre, reduciendo la ventaja de la tasa de interés del dólar frente a otras monedas importantes. Los mercados descontaron una menor probabilidad de endurecimiento, lo que pesó sobre el billete verde.
Una menor probabilidad de subidas de tasas disminuye el atractivo de los activos denominados en dólares, ya que los inversores buscan mayores rendimientos en otros lugares. Esto típicamente conduce a una debilidad del dólar frente a sus pares principales como el euro y el yen.
El índice del dólar podría probar el área de 99.50, con una ruptura por debajo de ese nivel que probablemente aceleraría el descenso hacia 99.00. Un rebote desde los niveles actuales se enfrentaría a una resistencia en 100.50-101.00.
El oro subió a medida que la pausa de la Fed y la reducción de las apuestas por una subida en septiembre empujaron al dólar a la baja y los rendimientos reales hacia abajo. Un dólar más débil hace que el oro sea más barato para los compradores extranjeros, y los rendimientos reales más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener el metal no rentable.
El oro tiende a subir cuando las expectativas de las tasas de interés caen porque reduce el costo de oportunidad de mantener el lingote. Además, la consiguiente debilidad del dólar hace que el oro sea más atractivo para los inversores extranjeros.
El oro podría extender las ganancias si los próximos datos económicos refuerzan la narrativa dovish y el dólar continúa deslizándose. Sin embargo, una reversión en las expectativas de las tasas o un repunte del dólar podrían limitar la subida.
La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios el miércoles, lo que llevó a los operadores a reducir las apuestas por una subida en septiembre. Los rendimientos del Tesoro cayeron, y la nota a 10 años registró su mayor caída en semanas, ya que la pausa se interpretó como una señal dovish. La medida impulsó a los sectores sensibles a las tasas y golpeó al dólar, mientras que el oro y las acciones subieron.
La Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios, manteniendo la tasa de fondos federales sin cambios. Los mercados interpretaron la decisión como dovish, reduciendo la probabilidad de una subida de tasas en septiembre.
Los rendimientos del Tesoro cayeron porque la pausa de la Fed y el replanteamiento posterior de las expectativas de una subida en septiembre redujeron las perspectivas de las tasas de interés. Los inversores compraron bonos, lo que elevó los precios y redujo los rendimientos.