La actividad fabril china se contrajo por cuarto mes consecutivo en agosto, con el PMI oficial cayendo a 49.3, lo que refuerza los temores de que la segunda economía más grande del mundo esté perdiendo impulso en medio de una desaceleración inmobiliaria y una demanda débil.
La contracción del PMI oficial reforzó los temores de crecimiento, enviando al Compuesto de Shanghái un 0.8% a la baja en el día. El índice rompió el nivel de soporte de 3,200 a medida que los inversores descontaron una desaceleración prolongada y posibles salidas de capital.
El PMI débil señala que el sector manufacturero chino se está contrayendo, lo que reduce las expectativas de ganancias corporativas y disminuye la confianza de los inversores. El Compuesto de Shanghái cayó por debajo del soporte clave a medida que los operadores descontaron un entorno operativo más difícil.
Los sectores industriales, de materiales y de consumo discrecional se enfrentan a la mayor presión porque están directamente expuestos a la debilitación de la actividad fabril y el consumo interno. Los promotores inmobiliarios siguen bajo presión debido a la continua desaceleración del mercado inmobiliario.
El Hang Seng, con un fuerte peso en las empresas de China continental que cotizan en Hong Kong, cayó un 1.2% a medida que los datos del PMI alimentaron los temores de fuga de capitales y un deterioro de las perspectivas de ganancias para las empresas chinas.
Muchos componentes del HSI son empresas chinas con una exposición significativa a la economía continental. Un PMI débil reduce las previsiones de ganancias y aumenta las primas de riesgo, lo que lleva a salidas del Hang Seng.
Una desaceleración adicional podría arrastrar al HSI más bajo, pero fuertes medidas de estímulo o una mejora en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China podrían limitar la caída. El soporte técnico se sitúa en el nivel de 18,000.
El yuan offshore se debilitó un 0.3% a 7.25 por dólar a medida que los débiles datos del PMI aumentaron las expectativas de una flexibilización monetaria por parte del PBoC. Los diferenciales de tasas de interés continúan favoreciendo al dólar.
Los datos más débiles del PMI típicamente presionan al yuan porque aumentan las perspectivas de nuevos recortes de tasas del PBoC y salidas de capital. El par USD/CNH subió a medida que los mercados descontaron el ensanchamiento de los diferenciales de tasas de interés.
Una recuperación depende de un estímulo fiscal agresivo por parte de Pekín o de un cambio en el sentimiento comercial global. Sin embargo, el impulso a corto plazo favorece un yuan más débil si la desaceleración persiste.
Los estrechos vínculos comerciales de Australia con China hacen que el dólar australiano sea un indicador de la demanda china. La contracción del PMI empujó a AUD/USD por debajo de 0.6450, con los inversores descontando una desaceleración en las exportaciones de mineral de hierro y carbón.
Australia exporta grandes volúmenes de materias primas a China, incluido el mineral de hierro y el carbón. Una desaceleración de la fábrica china reduce la demanda de esas exportaciones, debilitando el dólar australiano.
El soporte inmediato se encuentra en 0.6380. Una ruptura por debajo de ese nivel podría abrir el camino a 0.6300, mientras que un rebote depende de una postura más agresiva del RBA o de un estímulo chino.
El crudo WTI cayó un 1.5% a $77.50 por temor a la demanda después de que los datos de la fábrica china apuntaran a un menor consumo de energía. China es el mayor importador de petróleo del mundo, y una desaceleración reduce directamente las previsiones de demanda de crudo.
China representa alrededor del 15% del consumo mundial de petróleo. Un sector manufacturero en contracción reduce las necesidades de energía para las fábricas y la logística, reduciendo la demanda de petróleo crudo y bajando los precios.
La OPEP+ podría extender los recortes de producción para equilibrar el mercado, y cualquier escalada de las tensiones en Oriente Medio podría interrumpir el suministro, compensando la debilidad de la demanda.
Nueva Zelanda también depende en gran medida de la demanda china de productos lácteos y otras materias primas. Los datos del PMI reforzaron la perspectiva bajista, arrastrando a NZD/USD un 0.5% más bajo a 0.5920.
Nueva Zelanda envía alrededor del 30% de sus exportaciones a China, principalmente productos lácteos. Una desaceleración económica china afecta directamente a los ingresos por exportaciones de Nueva Zelanda, debilitando el kiwi.
AUD/USD típicamente reacciona más bruscamente a los datos de China porque Australia tiene mayores volúmenes de exportación de materias primas y vínculos financieros más profundos. Sin embargo, NZD/USD también se mueve en tándem, aunque con un beta más bajo.
El PMI de manufactura oficial de China cayó a 49.3 en agosto desde 49.5, marcando un cuarto mes consecutivo por debajo de 50. La lectura no cumplió con las expectativas de 49.4, lastrada por la caída de los nuevos pedidos de exportación y la reducción del empleo en las fábricas. Los datos ejercen presión sobre Pekín para que acelere el estímulo fiscal, ya que la crisis inmobiliaria y las tensiones comerciales globales socavan el impulso.
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) es una medida basada en encuestas de la salud de la manufactura. Una lectura por debajo de 50 señala una contracción. El PMI oficial se centra en las grandes empresas estatales, mientras que el PMI Caixin cubre a las empresas más pequeñas y orientadas a la exportación. La lectura de agosto en 49.3 muestra una contracción de la actividad fabril, impulsada por una demanda interna y de exportación débil.
Una desaceleración sostenida en China, el mayor consumidor de materias primas y centro de manufactura del mundo, reduce la demanda de materias primas como el cobre y el petróleo, presionando los precios de las materias primas. También pesa sobre las monedas de las economías dependientes del comercio, como Australia y Nueva Zelanda, y puede desencadenar un sentimiento de aversión al riesgo en las acciones globales.