Los estrategas de Rabobank señalan un sentimiento bajista para el peso mexicano y los Mbonos a largo plazo, ya que los riesgos de inflación impulsan una curva de rendimiento empinada y expectativas agresivas de aumentos de tasas.
El peso mexicano enfrenta una posible presión a la baja a medida que los participantes del mercado descuentan más de 100 puntos básicos de aumentos de tasas durante el próximo año. Los analistas de Rabobank destacan que el pronunciado empinamiento de la curva de rendimiento mexicana en relación con la de EE. UU. crea un entorno complejo para la moneda, particularmente a medida que las dinámicas de carry trade cambian en respuesta a la perspectiva de política de Banxico.
La moneda está reaccionando a una combinación de expectativas agresivas de aumentos de tasas y un significativo empinamiento de la curva de rendimiento en comparación con EE. UU.
Los bonos mexicanos a largo plazo están bajo presión debido a la combinación de riesgos de inflación al alza y la anticipación del mercado de un endurecimiento monetario significativo. La empinamiento de la curva de rendimiento refleja las preocupaciones de los inversores sobre el entorno de tasas de interés a largo plazo en México, a pesar de la actual resistencia en los niveles de propiedad extranjera.
El pronunciado empinamiento de la curva está creando presión a la baja sobre los precios de los bonos a largo plazo, ya que los inversores exigen mayores rendimientos por la exposición a largo plazo.
Si bien los instrumentos de Cetes a corto plazo están actualmente respaldados por una sólida propiedad extranjera, siguen siendo vulnerables al ciclo más amplio de endurecimiento de la política monetaria. A medida que Banxico navega por los riesgos de inflación al alza, la expectativa de más de 100 puntos básicos de aumentos sugiere que los rendimientos a corto plazo probablemente necesitarán ajustarse al alza, impactando la valoración de estos instrumentos.
La propiedad extranjera de los Cetes sigue siendo resistente, lo que proporciona un nivel de apoyo para los instrumentos a corto plazo a pesar de la perspectiva de tasas agresivas.
Los analistas de Rabobank advierten sobre un posible descenso a medio plazo para el peso mexicano a medida que la curva de rendimiento se empina en relación con el mercado estadounidense. A pesar de que Banxico mantiene las tasas en 6.50%, los participantes del mercado están descontando más de 100 puntos básicos de aumentos para combatir la inflación persistente.
El peso está presionado por una combinación de riesgos de carry trade y una curva de rendimiento empinada, ya que los inversores reaccionan a los riesgos de inflación al alza y las expectativas de un endurecimiento monetario agresivo.
Los Mbonos a largo plazo están bajo presión debido a la curva de rendimiento empinada, mientras que los Cetes a corto plazo mantienen cierta estabilidad apoyados por la sólida propiedad extranjera.