Los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. superaron las expectativas desencadenaron un aumento en las apuestas por subidas de tipos de la Fed, presionando al novato presidente Kevin Warsh y sacudiendo las acciones, los bonos y el dólar de EE. UU.
Los sólidos datos de nóminas impulsaron las apuestas por subidas de tipos de la Fed, elevando el rendimiento del Tesoro a 10 años a medida que los precios de los bonos cayeron. El rendimiento se disparó a medida que los mercados descontaron una trayectoria de endurecimiento más agresiva, lo que refleja unos tipos futuros a corto plazo más altos.
El rendimiento saltó inmediatamente 10 puntos básicos, y si los mercados siguen descontando una Fed más agresiva, podría poner a prueba el 4,50% a corto plazo.
El rápido aumento del rendimiento, especialmente en el extremo corto, sugiere que el mercado ve a la Fed priorizando la inflación sobre el crecimiento, lo que aumenta las probabilidades de un aterrizaje brusco.
Los datos de empleo excepcionales aumentaron las expectativas de subidas de tipos de la Fed, lo que hace que las acciones sean menos atractivas debido a unos tipos de descuento más altos y a un posible enfriamiento económico. El S&P 500 se enfrenta a vientos en contra inmediatos a medida que la repreciación reduce las valoraciones.
El informe reforzó los temores a un endurecimiento agresivo de la Fed, lo que elevó los costes de endeudamiento y los tipos de descuento que reducen el valor actual de las ganancias corporativas futuras, lo que provocó una venta masiva.
Los inversores deberían vigilar los próximos discursos de la Fed y la próxima publicación del IPC para obtener pistas sobre la inflación. Una ruptura por debajo del nivel de 4100 podría acelerar la caída.
La repreciación restrictiva tras el sólido informe de empleo impulsó el dólar a medida que unos tipos de interés estadounidenses más altos amplían los diferenciales de rendimiento a favor del billete verde. El índice del dólar subió a medida que los operadores buscaron la seguridad de la moneda estadounidense y anticiparon una política monetaria más estricta.
El dólar se fortaleció porque los sólidos datos de empleo impulsaron el argumento a favor de unas subidas de tipos de la Fed más agresivas, lo que hace que los activos estadounidenses y la moneda sean más atractivos debido a unos rendimientos más altos.
El dólar podría seguir subiendo si los datos económicos respaldan un mayor endurecimiento, pero las ganancias podrían verse limitadas si los mercados temen un error de política que podría conducir a una recesión.
El oro cayó a medida que el sólido informe de empleo impulsó el dólar y los rendimientos reales, disminuyendo el atractivo del metal que no produce rendimientos. Unos tipos de la Fed más altos reducen el coste de oportunidad de mantener el lingote, lo que desencadenó una venta masiva.
El oro cayó inmediatamente 20 dólares por onza a medida que el dólar y los rendimientos se dispararon, con precios al contado probando el soporte cerca de los 1.900 dólares.
Los inversores a largo plazo pueden ver las caídas como oportunidades de compra si la inflación sigue siendo persistente, pero el impulso a corto plazo favorece nuevas caídas a medida que los rendimientos reales suben.
La economía estadounidense añadió muchos más empleos de lo esperado en mayo, alimentando las apuestas de que la Reserva Federal subirá los tipos de interés. El fuerte mercado laboral pone en una posición difícil al recién nombrado presidente Kevin Warsh, obligándole a equilibrar la estabilidad de precios con el crecimiento. Los mercados repreciaron bruscamente las probabilidades de subidas de tipos, lo que pesó sobre las acciones y los bonos al tiempo que impulsaba el dólar.
El informe mostró un aumento significativo en las nóminas no agrícolas, superando todas las previsiones. Es importante porque un fuerte mercado laboral obliga a la Reserva Federal a mantener o aumentar su postura restrictiva para evitar el sobrecalentamiento, lo que afecta directamente a los tipos de interés y a los precios de los activos.
Kevin Warsh es el recién nombrado presidente de la Reserva Federal. Los sólidos datos de empleo crean una presión inmediata sobre él para dirigir el banco central a través de un ciclo de endurecimiento potencialmente más agresivo de lo esperado, poniendo a prueba su liderazgo.
Las acciones cayeron, los rendimientos del Tesoro subieron y el dólar estadounidense se fortaleció a medida que los operadores descontaban una mayor probabilidad de subidas de tipos a corto plazo. Los movimientos reflejaron una rápida repreciación de las expectativas de política monetaria.