El déficit de monzones en India genera preocupación por los precios de los alimentos y amenaza con un cambio de rumbo dovish del RBI.

Elevan las expectativas de inflación, lo que hace que los mercados descarten los recortes de tasas. Los sectores sensibles a las tasas de interés (finanzas, automóviles, bienes raíces) tienden a venderse, lo que arrastra el índice a la baja. Las acciones expuestas a las zonas rurales también caen por el temor a la caída del gasto de los consumidores.

La banca y las finanzas se enfrentan a un menor crecimiento de los préstamos y a una presión sobre los márgenes si las tasas se mantienen altas. Los bienes de consumo básico y las empresas de motocicletas pierden la demanda rural. Las acciones vinculadas a la agricultura, como los fertilizantes y los tractores, podrían experimentar rebajas de ingresos.

Una recuperación es posible si el gobierno interviene con apoyo fiscal, como precios mínimos de apoyo más altos o paquetes de ayuda agrícola, o si la liquidez global eleva a todos los mercados emergentes. Sin embargo, una inflación sostenida limitaría el alza.

La escasa lluvia eleva los precios de los alimentos, lo que impulsa la inflación general al alza. El RBI es entonces menos propenso a recortar las tasas de interés, lo que hace que los bonos existentes sean menos atractivos. Esta venta masiva eleva el rendimiento a 10 años, con movimientos bruscos que se observan habitualmente inmediatamente después de un pronóstico de monzón débil.

Es posible si las preocupaciones por el crecimiento se vuelven abrumadoras. El RBI podría pasar por alto la inflación de los alimentos impulsada por la oferta y facilitar las condiciones para apoyar la economía. Sin embargo, un recorte de tasas a pesar de la alta inflación enviaría señales confusas y podría socavar la credibilidad del RBI, lo que lo convierte en un evento de baja probabilidad.

El segmento inicial a 2 años reacciona más a las expectativas de la tasa de política, pero el punto de referencia a 10 años a menudo experimenta los mayores picos de volumen. Un monzón débil generalmente empina la curva de rendimiento a medida que las expectativas de tasas a corto plazo se ajustan más rápido que las perspectivas de crecimiento a largo plazo.