Los inversores del Reino Unido movieron dinero de los fondos de caja a los bonos en junio, atraídos por los atractivos rendimientos de los gilts, ya que la pausa en las tasas del Banco de Inglaterra convirtió a los bonos en una alternativa atractiva al efectivo.
El rendimiento del UK10Y ofreció atractivos rendimientos por encima del 4%, lo que impulsó a los inversores a rotar fuera de los fondos de caja y hacia los gilts. El aumento de la demanda de bonos probablemente impulse los precios de los bonos al alza y los rendimientos a la baja en el corto plazo.
Los altos rendimientos significan mayores retornos en comparación con los fondos de caja, especialmente si los inversores esperan que los rendimientos disminuyan, lo que generaría ganancias de capital además de los ingresos.
Una mayor presión de compra podría reducir el rendimiento a 10 años a medida que los precios de los bonos suban, lo que podría comprimir el rendimiento hasta el 3,5% si la tendencia persiste.
Rotaciones similares han precedido a los ciclos de recortes de tipos del Banco de Inglaterra, con los bonos repuntando a medida que el tipo de interés del efectivo se vuelve menos atractivo.
Los altos rendimientos de los bonos del gobierno británico impulsaron a los inversores a rotar fuera de los fondos de caja de bajo rendimiento y hacia los gilts el mes pasado. El cambio refleja una búsqueda más amplia de rendimiento a medida que el Banco de Inglaterra mantiene las tasas sin cambios. Los flujos hacia los fondos de bonos se aceleraron, lo que indica un posible máximo en las tenencias de efectivo y un repunte de la demanda de activos de renta fija.
Los atractivos rendimientos de los bonos del gobierno británico, con el gilt a 10 años que ofrece más del 4%, hicieron que los bonos fueran más atractivos que los fondos de caja a medida que el Banco de Inglaterra hizo una pausa en las subidas de tipos.
Las entradas de dinero podrían respaldar los precios de los bonos y reducir los rendimientos, lo que podría facilitar las condiciones de financiación en la economía del Reino Unido.
Si el Banco de Inglaterra señala recortes de tipos, los rendimientos del efectivo disminuirán, reforzando el atractivo de los bonos a más largo plazo.