El gobierno japonés considera un cambio en la frase de la política del Banco de Japón en el plan anual, según informa Asahi, lo que sugiere un posible endurecimiento y un impulso para el yen.
El informe menciona explícitamente al Banco de Japón y al cambio de política del gobierno, lo que impacta directamente en el yen. El USD/JPY cayó un 0,5% hasta los 143,80 con la noticia, ya que los mercados valoraron una mayor probabilidad de una subida de tipos en julio. El par superó el promedio móvil de 50 días, lo que indica un potencial de mayor caída.
Un cambio alcista confirmado podría impulsar el USD/JPY hacia los 142,00, con el promedio móvil de 200 días en los 141,50 como un soporte más fuerte. Una ruptura por debajo de 140 marcaría un cambio de tendencia significativo.
Los swaps de índice nocturno ahora implican una probabilidad del 40% de una subida de 10 puntos básicos en julio, frente al 25% antes del informe de Asahi. Esto podría aumentar aún más si los funcionarios del gobierno confirman el plan.
Si el gobierno señala su apoyo al endurecimiento de la política del Banco de Japón, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés subirán. El rendimiento del JGB a 10 años saltó 3 puntos básicos hasta el 1,05% con la noticia, superando el rango reciente a medida que los inversores valoran la normalización de la política.
Los analistas prevén que el rendimiento a 10 años ponga a prueba el 1,20% si se confirma una subida en julio, con un 1,50% como objetivo a medio plazo si el Banco de Japón abandona por completo el Control de la Curva de Rendimiento.
La diferencia se redujo al 3,20% desde el 3,30% con la noticia, reduciendo el incentivo del carry trade. Si los rendimientos de los JGB suben aún más, esta brecha podría comprimirse por debajo del 3,00%, fortaleciendo aún más el yen.
Un posible endurecimiento de la política del Banco de Japón impulsa el yen, lo que históricamente presiona a los exportadores del Nikkei 225 como Toyota y Sony. El Nikkei cayó un 0,8% en los futuros fuera de horario en el informe de Asahi, ya que los operadores valoraron una moneda más fuerte.
Los sectores orientados a la exportación, como el automotriz y el electrónico, se enfrentan a los mayores vientos en contra. Una apreciación del yen del 1% reduce típicamente alrededor del 0,5% de las ganancias agregadas del Nikkei, afectando más a Toyota, Honda y Sony.
El impulso a corto plazo es bajista, pero la recuperación estructural de las ganancias por acción (EPS) podría limitar la caída si el yen se estabiliza. El soporte clave se encuentra en los 38.000, con los 37.500 como el próximo piso importante.
El gobierno japonés está considerando ajustar el lenguaje que describe la política monetaria del Banco de Japón en su plan económico anual, según informó Asahi Shimbun. La medida podría señalar un giro más restrictivo, impulsando el yen y presionando a las acciones nacionales, al tiempo que reduce la brecha de rendimiento con los bonos globales.
El informe de Asahi sugiere que el gobierno podría alterar o eliminar el compromiso de alcanzar el objetivo de inflación del 2% "a la brevedad posible", lo que podría abrir la puerta a un calendario de política más flexible.
Japón es la nación acreedora más grande del mundo, y un cambio en la política del Banco de Japón puede generar grandes flujos en el yen, los bonos del gobierno japonés (JGB) y los mercados de bonos globales. Un Banco de Japón más restrictivo reduce el atractivo del carry trade del yen y podría impulsar los rendimientos en todo el mundo.
El informe de Asahi indica que el gobierno está considerando la modificación, pero la redacción final depende de las deliberaciones internas y la postura del propio Banco de Japón. Las probabilidades del mercado de una subida de tipos en julio han aumentado hasta alrededor del 40% tras la noticia.