Un punto faltante en el gráfico de puntos de junio de la Fed reduce los rendimientos del Tesoro, arrastra al dólar y eleva las acciones por las esperanzas de un recorte de tasas.
El rendimiento del Tesoro a 2 años bajó 8 puntos básicos hasta el 4.52% a medida que la previsión faltante en el gráfico de puntos reforzó las apuestas a recortes de tasas más rápidos. Los rendimientos a corto plazo son muy sensibles a los cambios de política, y la ausencia de un punto hawkish impulsó al mercado a fijar un precio del 70% de probabilidad de un recorte en septiembre.
El rendimiento a 2 años es más sensible a las expectativas de política de la Fed. Dado que el punto faltante alteró el camino de las tasas a corto plazo, el rendimiento a 2 años experimentó un movimiento mayor a medida que los operadores ajustaron el momento del primer recorte.
Si la Fed recorta en septiembre, los rendimientos podrían caer aún más. Sin embargo, cualquier rechazo hawkish de los funcionarios de la Fed podría revertir las ganancias. El tamaño de la posición debe ser cauteloso.
El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 5 puntos básicos hasta el 4.18% después de que el gráfico de puntos de la Fed revelara solo 18 previsiones, una menos de lo esperado. El punto faltante redujo la estimación mediana de la tasa de fondos federales para 2027, consolidando las expectativas de un recorte de tasas en septiembre y elevando los precios de los bonos.
El rendimiento cayó porque la proyección faltante redujo la perspectiva de la tasa mediana, aumentando la probabilidad de futuros recortes de tasas. Un camino de tasas más bajo hace que los bonos existentes sean más atractivos, lo que eleva los precios y reduce los rendimientos.
Depende de los próximos datos de inflación y los discursos de la Fed. Si la inflación sorprende al alza, los rendimientos podrían revertirse. El próximo nivel de soporte es 4.10%.
El índice del dólar cayó un 0.2% a 105.15 a medida que el gráfico de puntos de la Fed omitía una previsión hawkish, lo que atenuaba el atractivo de rendimiento del billete verde. Con las apuestas a un recorte de tasas consolidándose, el dólar se debilitó frente a sus pares principales.
Un camino de tasas más bajo reduce la ventaja de rendimiento del dólar, lo que lo hace menos atractivo para los inversores. El punto faltante reforzó la opinión de que la Fed recortará las tasas, lo que provocó la venta del dólar.
El DXY podría probar el soporte de 105.00. Una ruptura por debajo podría acelerar las pérdidas hacia 104.50. La resistencia clave se encuentra en 106.20 si surgen comentarios hawkish.
Los futuros del S&P 500 ganaron un 0.4% en las operaciones posteriores al cierre a medida que la perspectiva de recortes de tasas más rápidos de la Fed elevó las acciones de crecimiento. El punto faltante se interpretó como una señal dovish, lo que respaldó las valoraciones de las acciones.
Señala una política monetaria potencialmente más fácil, lo que reduce los costos de endeudamiento y aumenta las expectativas de ganancias corporativas. Las acciones de crecimiento se benefician más, ya que sus flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa más baja.
Depende de que los recortes de tasas reales se materialicen. Si la Fed no cumple, las acciones podrían revertirse. El crecimiento de las ganancias y las tendencias de la inflación determinarán la duración del repunte.
El Resumen de Proyecciones Económicas de junio de la Reserva Federal mostró solo 18 previsiones de tasas de interés, una menos que las 19 habituales, y es probable que el punto faltante provenga de un miembro hawkish. La ausencia redujo la perspectiva de la tasa mediana, elevando los precios del Tesoro hasta en 8 puntos básicos y presionando a la baja el dólar. Los futuros del S&P 500 subieron un 0.4%, reflejando un renovado optimismo sobre los recortes de tasas.
El gráfico de puntos normalmente incluye proyecciones de los 19 participantes del FOMC. Un punto faltante a menudo indica una vacante en el comité o un miembro que elige no enviar una proyección, lo que puede cambiar la perspectiva de la tasa mediana.
Si la previsión ausente es hawkish, la proyección de la tasa mediana puede disminuir, señalando un camino más dovish. Esto lleva a los mercados a fijar precios de más recortes de tasas, lo que reduce los rendimientos.
Los bonos del Tesoro de EE. UU., el dólar y las acciones sensibles a las tasas de interés, como las acciones de crecimiento y los bienes raíces, reaccionan con fuerza. El punto faltante movió inmediatamente los rendimientos de los bonos y el DXY.