Los datos globales de empleo e inflación superan las expectativas, impulsando las apuestas por subidas de tipos que elevan las rentabilidades de los bonos y el dólar, al tiempo que pesan sobre los índices bursátiles.
Las rentabilidades del Tesoro subieron a medida que los mercados previeron subidas de tipos más agresivas. El fuerte crecimiento del empleo señaló un mercado laboral ajustado, mientras que los firmes datos de inflación erosionaron las esperanzas de recortes a corto plazo, lo que provocó que los precios de los bonos bajaran.
Un mercado laboral ajustado puede alimentar el crecimiento de los salarios y la inflación, lo que lleva a la Fed a subir los tipos de interés de forma más agresiva. Los tipos de política esperados más altos elevan las rentabilidades del Tesoro en todos los vencimientos.
A corto plazo, los precios de los bonos se enfrentan a nuevas caídas mientras los datos sigan siendo sólidos. A largo plazo, si la economía se desacelera, los bonos podrían repuntar a medida que vuelva la demanda de refugio seguro.
Los rendimientos a corto plazo, como el de 2 años, son los más sensibles a las apuestas por subidas de tipos, mientras que el extremo largo también sube, pero puede verse moderado por las preocupaciones sobre el crecimiento.
El S&P 500 cayó a medida que las apuestas por subidas de tipos se intensificaron tras los sólidos datos de empleo e inflación. Los tipos de interés más altos comprimen las valoraciones de las acciones y aumentan los costes de endeudamiento, lo que atenúa las perspectivas de ganancias corporativas.
Los tipos de interés más altos reducen el valor presente de los flujos de caja futuros, lo que hace que las acciones sean menos atractivas. Además, el aumento de los costes de endeudamiento puede ralentizar el crecimiento económico y reducir los beneficios corporativos.
La tecnología y las acciones de crecimiento con altas valoraciones son las más vulnerables. El sector inmobiliario y los servicios públicos, que tienen una gran carga de deuda, también se enfrentan a la presión de la subida de los tipos de interés.
Sí, si los próximos informes económicos muestran un debilitamiento de los mercados laborales o una disminución de la inflación, las expectativas de subidas de tipos podrían disminuir, lo que podría impulsar a las acciones.
El índice del dólar estadounidense se fortaleció a medida que las expectativas de subidas de tipos impulsaron la demanda de la moneda verde. Los tipos de interés estadounidenses más altos en relación con sus pares hacen que los activos denominados en dólares sean más atractivos, lo que respalda las ganancias del DXY.
Los tipos de interés estadounidenses más altos aumentan el rendimiento de los depósitos en dólares, atrayendo flujos de capital. Además, una economía más fuerte en relación con sus pares impulsa aún más la moneda.
Si las expectativas de subidas de tipos siguen aumentando, el DXY podría situarse en 105,0 a corto plazo. Sin embargo, una reversión de los datos podría erosionar rápidamente las ganancias.
Un dólar más fuerte y tipos de interés estadounidenses más altos pueden endurecer las condiciones financieras para las economías emergentes, lo que lleva a salidas de capital y presión sobre sus monedas.
El EUR/USD cayó a medida que el dólar se fortaleció con las apuestas por subidas de tipos. Las perspectivas de política divergentes, con la Fed considerada más agresiva que el BCE, pesaron sobre el par.
El dólar estadounidense se está fortaleciendo gracias a los sólidos datos económicos y las expectativas de una Fed agresiva, mientras que el euro tiene dificultades en medio de la desaceleración comparativa de la eurozona.
Soporte clave en torno a 1,0600; una ruptura por debajo podría abrir 1,0500. La resistencia al alza en 1,0750.
Si la inflación o el crecimiento de la eurozona sorprenden al alza, el BCE podría volverse más agresivo, reduciendo la brecha de política y elevando el euro.
Datos de empleo más fuertes de lo esperado y lecturas firmes de inflación intensificaron las apuestas de que los principales bancos centrales continuarán subiendo los tipos de interés. Las rentabilidades de los bonos subieron a medida que los mercados descartaron los recortes de tipos, mientras que las acciones cayeron debido a valoraciones reducidas y condiciones financieras más estrictas. El dólar se mantuvo firme gracias al apoyo de los tipos de interés.
El último informe de empleo de EE. UU. mostró adiciones de nóminas muy por encima de las previsiones, y tanto el índice de inflación general como el índice subyacente fueron más altos de lo esperado, lo que indica presiones de precios persistentes.
Los tipos de interés más altos reducen el valor presente de las ganancias corporativas futuras, lo que normalmente presiona las valoraciones de las acciones. Los sectores sensibles a los costes de endeudamiento, como la tecnología y el sector inmobiliario, suelen tener un rendimiento inferior.
La Reserva Federal está a la vanguardia, pero los datos también influyen en el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, ya que la dinámica de la inflación global sigue sincronizada.