Los operadores de Goldman Sachs advierten que los mercados de valores aún no han purgado el exceso especulativo, lo que retrasa el inicio del próximo repunte sostenido y sugiere una corrección a corto plazo.
Los operadores de Goldman declaran explícitamente que las acciones tienen más burbuja que deshacer antes de una subida, lo que indica un riesgo a la baja a corto plazo para el S&P 500 a medida que se liquidan las posiciones especulativas.
Sugiere una caída es probable a medida que se reducen las posiciones especulativas, aunque la profundidad y el momento dependen de cuán concentrada esté la burbuja en ciertos sectores.
La advertencia implica reducir el riesgo o cubrirse, pero una salida completa depende de la tolerancia al riesgo individual; históricamente, la burbuja ha precedido a las correcciones en lugar de los desplomes.
El soporte clave se encuentra en la media móvil de 50 días alrededor de 4,200; una ruptura por debajo confirmaría la corrección, mientras que mantener ese nivel podría indicar que la burbuja se está disipando.
A medida que las acciones enfrentan una posible corrección impulsada por la burbuja, la volatilidad implícita debería aumentar, lo que se refleja en un VIX más alto. La advertencia de Goldman implica una mayor demanda de cobertura.
Históricamente, el VIX se dispara a 20-25 durante correcciones menores y por encima de 30 en ventas masivas severas; una liquidación moderada de la burbuja podría llevarlo a 20.
Los futuros del VIX pueden cubrir, pero a menudo están en contango, lo que agrega costo; las opciones de venta sobre SPY o futuros de índices podrían ser más eficientes.
Las caídas rápidas en el S&P 500, típicamente un 2% o más en un día, o una serie de días a la baja, desencadenan aumentos del VIX a medida que aumentan las compras de opciones de venta.
Históricamente, el oro se beneficia de los flujos de aversión al riesgo cuando las acciones se corrigen. La advertencia de Goldman sobre la burbuja de las acciones sugiere que un cambio hacia refugios seguros podría impulsar la demanda de oro.
El oro a menudo se beneficia de los flujos de refugio seguro durante las ventas de acciones, pero el grado depende de los movimientos simultáneos en los rendimientos de los bonos y el dólar.
El oro debe mantenerse por encima de $1,900/oz para confirmar una apuesta de refugio seguro; una ruptura por encima de $2,000 señalaría fuertes entradas.
Dada la advertencia sobre la burbuja, un aumento moderado en la asignación de oro podría ser una cobertura prudente, pero la sobreconcentración conlleva sus propios riesgos si las acciones se recuperan rápidamente.
Los operadores de Goldman Sachs advierten que los mercados de valores de EE. UU. aún albergan un exceso especulativo que debe eliminarse antes de que pueda comenzar una subida sostenible. La evaluación implica una vulnerabilidad a corto plazo a una corrección a medida que se liquidan las posiciones infladas, lo que podría aumentar la volatilidad. Los inversores pueden buscar refugios seguros hasta que se complete la purga.
Advirtieron que el mercado de valores aún tiene una especulación excesiva, o 'burbuja', que debe deshacerse antes de que pueda comenzar un repunte sostenible.
La burbuja indica una sobrevaloración y un comportamiento especulativo, que a menudo conduce a fuertes caídas cuando el mercado se corrige, lo que genera pérdidas para los compradores tardíos.
El cronograma es incierto; podría tomar semanas o meses dependiendo de la rapidez con la que se reduzcan las posiciones especulativas y los factores fundamentales recuperen el enfoque.