La tasa de inflación anual de México disminuyó aún más en julio, lo que reforzó las expectativas de que Banxico pronto cambiará a recortes de tasas, lo que impulsó el peso y los bonos locales.
Es probable que los rendimientos de los bonos gubernamentales mexicanos disminuyan a medida que la inflación a la baja impulse las apuestas de futuros recortes de tasas. La postura consolida una narrativa de tasas máximas, lo que impulsa los precios de los bonos.
La desaceleración de la inflación reduce el riesgo de nuevas subidas de tasas y aumenta la probabilidad de recortes eventuales, lo que eleva los precios de los bonos y comprime los rendimientos.
Los bonos mexicanos a menudo se mueven en simpatía con las tasas de EE. UU., pero la inflación local y la política monetaria tienen un peso desproporcionado, lo que ofrece un beneficio de diversificación potencial cuando los factores internos divergen.
La inflación general de México continuó disminuyendo, lo que respalda la decisión de Banxico de mantener las tasas sin cambios. La disminución de las presiones de precios reduce la urgencia de un mayor endurecimiento, abriendo potencialmente la puerta a recortes más adelante en el año, lo que pesaría sobre el peso.
La menor inflación reduce la necesidad de que Banxico mantenga las tasas elevadas, lo que podría conducir a recortes de tasas que disminuyan el atractivo de carry del peso, lo que provocaría un aumento de USD/MXN.
Banxico mantuvo las tasas firmes, pero podría cambiar a una flexibilización si la inflación continúa disminuyendo, y los mercados están descontando recortes que comenzarán a fines de 2026.
Los cambios en la política comercial de EE. UU., la aversión al riesgo global y las fluctuaciones de los precios de las materias primas son riesgos externos clave que podrían superar las tendencias de desinflación interna.
La caída de la inflación y las tasas estables reducen la incertidumbre para las empresas mexicanas, lo que podría impulsar las acciones nacionales con la esperanza de condiciones financieras más flexibles.
La desinflación alivia las presiones de costos para las empresas y los hogares, mientras que los posibles recortes de tasas reducen las tasas de descuento, ambos positivos para las valoraciones de las acciones.
Los sectores de consumo discrecional y financiero suelen beneficiarse de las tasas más bajas, mientras que los exportadores pueden ganar con un peso más débil.
El crecimiento de los precios al consumidor en México se moderó por tercer mes consecutivo, lo que refuerza la decisión de Banxico de dejar su tasa de referencia sin cambios. La disminución de las presiones inflacionarias refuerza el caso de una flexibilización monetaria más adelante en el año, impulsando los activos mexicanos. Sin embargo, Banxico sigue siendo cauteloso ante las incertidumbres del comercio mundial y la inflación subyacente persistente.
Es probable que Banxico quiera ver una desinflación sostenida, especialmente en los precios subyacentes, y es cauteloso con los shocks externos como la política comercial de EE. UU. que podrían reavivar las presiones de precios.
El peso se beneficia típicamente cuando la inflación se enfría y se anticipan recortes de tasas, ya que las tasas más bajas pueden estimular el crecimiento económico y atraer flujos de carry trade, aunque el apetito de riesgo global también juega un papel.
La inflación de México ha sido relativamente alta en comparación con países como Brasil y Chile, pero la reciente tendencia a la desaceleración se alinea con la desinflación regional respaldada por una política monetaria estricta.